作者：亮话天窗

“中国证券监督管理委员会1月8日宣布，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。证监会表示将按照“试点先行、逐步推开”的原则，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围”，周一股市因为这个消息而强劲高开大涨3.3%，会因为这样就开始大涨吗？如果会持续性如何？如果不会又将出现什么变化呢？后续状况高如何如何看待？

从证券市场的发展完整性、阶段性及过程或轨迹来看，融资券及股指期货的开放发展是完善一个证券市场必须的步骤，国外相关行业发展的经验来看，是行业发展必然的现象，市场对此有所反应也是正常且合理的现象，毕竟期待已久的消息一经发布自然会有这样的反响。指数因为这个消息一出立马大涨，不过不表示行情会就此步入多头涨势，不管消息如何释出一定要回归市场的反应开看问题。

假如仅仅只是这个消息的释放就认定会出现一波开放后的大行情，未免也过度乐观。一定要从市场需求看问题，绝对不能一厢情愿的以为这个消息释出就是大利好。任何消息因素一定有利也有弊，最后的状况当然是市场的接受程度与承受能力。假如是利，那么要看这个利基到何种程度？例如股指期货开放对权重股的影响与作用很大，所以权重股理应有所表现，但是要看的是股指期货真的很重要吗？它的作用是什么？谁最需要呢？会产生什么好处？会有什么不利因素呢？

权重股之所以重要是因为它可以影响指数的涨跌变化，例如近期一只中国石化就可以撬动市场行情，未来会不会因为单独一股独秀就可以影响股指期货呢？也不尽然，因为股指期货的涨跌还是取决于市场的买卖，例如中国石化大涨会造成指数上涨，假如没有相对的买入股指期货不见得一定会涨，因为它也是供需关系，只是在常态下市场会因为看到指数上涨而倾向于解读股指期货指数也应该上涨，但事实结果不一定有必然性，通常会有倾向性因素影响到市场的供需，但不见得会必然影响市场行情，还是有很多本质上的差异。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。本公司注册地在广州市，除此以外的任何机构都非本公司的代表，请明查。本文章未经授权转摘，本公司保留法律追诉权。股市有风险，投资要谨慎！）

再来看，谁才需要股指期货呢？机构没有股指期货之前还不是一样在操作，也没有看到那个基金因为少了这个避险工具就不好，只是个别因素关系需要而已，所以所谓的避险也都是人云亦云，真正需要的是少之又少。那么对散户呢？你需要股指期货避险吗？大部份不需要，反而会因为股指期货而创造更大风险。

那么乱炒权重股目的是为什么？显然只是一时的哄抬而已，没有真实的作用。常常是市场有这个工具，有这个项目，所以大机构或是基金法人必须搭配一点这样的产品对应而已，不见得是必须的。对冲基金来说是有需要，或是更大的国际化机构有需要，对一般投资人而言，没有真正迫切的需要，那么市场起什么“哄”呢？说穿了，找一个题材炒作而已。

真正有直接影响及对营收有帮助的只有融资券，综合券商因为多了一个融资券的利息收入所以收益稳定、利润提高、经营能力增强，但风险也会提高，经营技巧会更高；相对于使用融资券者就是一体的两面，当做对了方向会因为放大资金效应而利润提高，不过通常80%以上都是做错方向，所以当股价下跌时反而形成加速、加倍亏损，形成另一个沉重负担。

自有资金买入不用融资在股价大跌时顶多就是亏损较大，不会伤筋动骨，当融资买入后会因为股价下跌需要补缴保证金造成负担加重，如果没有及时补上保证金或是无力补上保证金会被追缴或是直接被卖出，此时操作风险非常大，常常就在大跌时血本无归，甚至于被断头出场，亏损到“尸骨无存”。

这些本应该是市场要关注的地方，应该要提出的风险警示，真正对股民有利的分析在此，可惜很多分析只是一昧的倾向利好面来解读，没有平衡看法也谈谈不好的一面，因为当股指期货开放后就会引来国际股市大鳄炒作，尤其是对冲基金的介入，会造成A股市场的大波动，同时因为有了这些避险工具以后，A股真正的与国际接轨，产生的操作风险更大，一定要注意这个发展倾向，不能一昧的只看到涨的一面而忘记跌的风险。

从周一开盘状况来看，直接高开3.3%涨幅成交量大幅度放大，这样的强势气度当然对多头有利，而到了开盘后的30分钟指数虽有压回没有跌破平盘，表示多头势强，所以今日的盘势倾向收红是明显的现象，只是第一个小时的成交量达到746亿元，一定要注意放大量的风险，要注意第二个小时的量潮发展，若未缩量续形成再度暴量后面的变化会更大，尤其最后的结果是下跌时风险更大，这是今日最大的风险。

从量潮趋势来看多头还没有走出量潮下跌的趋势，这一刻立即论断行情反转或是形成多头还嫌太早，一定要注意强弱势的改变，及高位的操作风险，更重要的是要看看你的操作有没有优势？假如不具有优势你很难战胜股市。