请看看德国DAX指数在走势图，指数跌破20日均价线来到60日均价线；看看法国CAC指数，跌破20日均价线以后来到60日均价线。这两个指数的变化说明了它们已经出现了明显的改变，这些都是必须注意的部份，今天的状况变化会决定了后面的状况变化，尤其当60日均价线也被跌破了以后就代表进入中长线的弱化格局，这些都是变化的基础。

英国富时100指数今日才跌破20日均价线，距离60日均价线要有一段差距，可以看出应该还没有那么快就会跌到60日均价线的区域，不过是不是会受到其他国家的指数下跌而影响呢？这个实在说不上，不过都有相关联，所以就必须注意之间的互动与牵制影响。

当然，最重要的是对A股的影响，其实本栏更重视的是：为何全球股市会在这一刻同步出现这样的变异呢？不是经济已经好转了吗？还是股市是经济的先行指标，在还没有反转前先行反应，等到看到成果了以后开始回落呢？

说真的，本栏感受到是市场认为的”政策退场机制“，全世界几乎所有国家都在同个时间用同一个方式处理金融海啸问题，似乎只要提高流动性，多提供资金就可以解决金融海啸所带来的冲击。但是因为流动性提供的数量多了以后，形成资金泛滥，造成资产价格上扬，这样会带来通货膨胀，也会造成另一个泡沫的出现，所以都非常关注经济回稳以后的”退场机制“。

澳洲政府提高利率以后，估计这一个影响会形成骨牌效应，会促使全球的央行纷纷提高利率，股市是一个对基本面非常敏感的市场，当基本面条件有所改变以后，都会率先的反应这样的状况，因为国外央行都知道，不能无节制的提供资金，增量流动性，否则会泛滥成灾，当然会在一个重要的拐点上适时出台新政策抑制，所以估计本次的股市下跌就跟这个有关。

从香港政府针对豪宅贷款比率降低为六成来看，对抑制房地产再度上涨形成可能的泡沫是有戒心的，那么我国市场是不是会如此呢？这些都是动辄得咎的问题，因为这里增加一分那边就会多一分顾虑，也会产生多一分问题；倘若此处减少一分资源，那么他处会立即反应出其他状况，就如9月份的新增贷款，主要的四大商行加上其他全国性的贷款比率急剧下降到环比的17%，代之而起的是信托机构及集团底下的商业借贷的增加，这些说明什么呢？从中央银行可以监管部份转入不易监管的层面，是否表示风险的提高呢？值得我们关注。

准此，今晚的美股开盘就是一个关键时刻，这个关键变化就是在10月初本栏担心的部份，而时间正好在本栏预估的两周后出现，并没有多大偏差，只是这两周正好全球股市拉高，也许再过两周后我们回头来看，会猛然发现，原来这次的上涨是”回光返照“，那么股市的状态最后会如何呢？

一定要非常关注后续的变化，尤其本周五的收盘，让我们一起来关注吧！