作者：亮话天窗

指数连续第五天低开，虽然从指数所处于的位置上可以接受出现如此震荡态势，但低开后形成的市场心理变化还是直接的渗透出投资者对当前位置的谨慎和小心，即使尾盘有作价高收的行为出现，向上震荡收高的一定程度上减缓了投资者的担忧和不安，但还是无法隐藏投资者行为所暴露出来的心理变化。

是的，虽然成交量释放达到2000亿元水平，是本栏一直以来研判，甚至还有高过2200亿元，亦或更高，但是倘若真的再释放出更大的量能都将可能会完成从去年11月以来的这波涨升行情，至少也会休息一个相对较长的时间。

从成交量的扩增到进一步的持续放大，上周一才有幸看到2039亿元的量能，但是其后又再度缩减，回到1800亿元附近徘徊，今天已进入第五日，以现有的交易量能水平来看，估计也很难达到或者超过2000亿元的量能水平，而继续保持相对低的修整量能。

从成交量进入一个相对的高量潮阶段，到成交量出现的修整量水平，时间上通常不会超过5个交易日，即使目前量能缩减有限甚至可以作为等量水平来看待，都不适宜将时间拉长到10个交易日，倘若扩延到20个交易日，还没有明显的再扩增量，而出现再缩量就很容易造成市场出现短周期的跌势格局出现。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。本公司注册地在广州市，除此以外的任何机构都非本公司的代表，请明查。本文章未经授权转摘，本公司保留法律追诉权。股市有风险，投资要谨慎！）

所以在量能方面的变化来看，短期内的修整量也应该要完成了，不适宜再继续维持在等量水平扩增。大家回头去看2008年8月份之后的量能水平，那个时候是指数在底部区域的时候出现的量能结构，几乎进入等量水平，也渐渐酝酿后面的上涨，主要还是时间的积累。

再观察近期的成交量，已经是连续7个交易日维持在1800亿元处，这已经是此轮上涨以来等量水平持续最久的时间，而在指数相对高档区域形成的如此量能结构，时间的积累越长越不利于行情发展。而根据指数的运行结构和近阶段的修整态势来看，多头仍然是掌握着绝对的优势，且观察每日回档时的量能都是缩减的，尤其是在指数出现快速回调时，也未有任何恐慌性的杀跌动作，也显露出投资者情绪尚稳定，虽然在彷徨和犹豫中行走，但还没有完全失去信心。

当然，无法不再多说几句，就是从盘面中的变化也可以看到在指数向上回升时，也缺乏明显的跟进动作，投资者的追涨意愿也在渐渐减退，量能的不作为也一定程度上制约了盘中的反弹行为，所以也都使得行情增添几多上下跌宕态势，而这样的跌宕格局，最不适宜出现的就是在相对高的位置，就如同在底部区域出现这样的震荡格局一样，反向的运动通常都是这么形成的。

面对当前的环境，无法不多几个视角来看待，既要看到量能修整带来的操作机会，也要看到价格的可扩展空间，这从周K线以及月K线上予以分析和观察，应该就可以获得比较完整和全面的认识了。这部分说明周末的文章已经作了大量的分析和探讨，不妨多看看，也会在杭州的读友见面会上和大家作深入的说明，欢迎大家参与和分享。

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应读者邀请，7月19日在杭州举办读友见面会，和您分享在资本市场的研究成果，欢迎各地读友尤其是浙江地区的读友，邀请您莅临参加、踊跃报名。

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