作者：亮话天窗

“截至4月24日止，已披露今年一季度报告的620多家上市公司中，涉及证券投资并作为交易性金融资产处理的公司有118家。其中绝大多数公司的“公允价值变动收益”为负数，也就是证券投资收益为负数，只有不到20家公司实现证券投资正收益。”

“数据显示，这118家公司总的公允价值变动收益为-19.52亿元，占归属母公司股东的净利润总额的4.16%。其中佛山照明因“炒股失利”意外爆出今年一季度将出现大额亏损的消息,在市场上掀起轩然大波。”

“从总体看，证券投资亏损对上市公司整体的影响不大，这主要是统计数据中包括了招商银行、鞍钢股份、武钢股份、中国太保、中国铝业、上港集团等大型公司的缘故。因为这些公司净利润绝对额比较大，而证券投资收益所占比重非常小。

“如果撇开这些巨型公司，就单个公司来看，证券市场投资收益的对经营业绩的影响相当显著。如首创股份、银鸽投资、马应龙、丽珠集团、中核科技、华胜天成等十多家公司的业绩下滑均与证券投资的公允价值变动、收益下滑直接相关。“

“其实，在整个大盘出现大幅下挫的形势下，今年一季度上市公司所持有的证券投资出现公允价值变动、收益为负的情形应属意料之中，让人意外的是这种亏损居然导致部分绩优公司出现季度亏损。 

这导致“上市公司是否应该参与证券市场投资?”、“投资者应该如何看待上市场公司参与证券投资?”这样的老问题再次摆在上市公司以及投资者面前。

佛山照明做出了“知错就改”的选择，公司董事长钟信才在近期的股东大会上明确表示，佛山照明要老老实实做实业，闲置资金也将从资本市场转回主营业务上，但是更多的上市公司似乎在以沉默的方式选择继续“博一博”。

显然，这不只是一个简单的选择问题，事实上，在投资者中，对此也存在完全相反的意见。赞成者认为，上市公司应该对持有的大量闲散资金进行合理的资金管理，以达到利润最大化，否则上市公司闲置大量的资金就是一种资源浪费。事实上，这也是进行证券投资的上市公司对外宣称的理由。 

但反对者认为，上市公司进行证券投资属于典型的不务正业，因为上市公司毕竟不是专业的投资公司，也没有足够的精力和能力做好投资。因此投资这样的上市公司，还不如去买基金，而且还没有那么高的市盈率。更为重要的是，反对者认为上市公司投入大量的资金和精力进行证券投资司，反映了上市公司管理层投机取巧的经营态度，不利于上市公司的长远稳定发展。 

笔者认为，虽然上市公司以闲置资金投入证券市场有其合理性，但是投资者应该认识到，这种投资收益具有“两面性”和“不稳定性”的特点。在整个市场向好的时候，它能够为上市公司的经营业绩锦上添花，但是遇到市道不好的时候，它也会令上市公司的经营雪上加霜,造成上市公司业绩大起大落。

因此，作为上市公司似乎应该反思自身进行证券投资的理念和思路，不要将公司过多的资源和精力投入其中。作为投资者，或许也应该慎重对待那些证券投资收益很高的公司，不要轻易被其“高盈利”和“巨亏”所迷惑，而应按照财务专家的建议，把证券投资收益与上市公司正常的经营收益和投资收益区别对待，前者以净资产的方式来评估，后者以市盈率等方式评估。（此文转摘自证券时报李坤） 

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很多上市公司会因为去年进行短期投资的资金应用，主要就是投资股票，所以在去年年中的报表亮丽，就是这个部份的贡献，其中寿险公司是这部份之最，到了年底股价下跌，多数公司的利润也渐渐减少，到了今天上半年基本上已经被吞噬掉这部份利润，有些投资还形成严重亏损。

这个部份也包括海外的投资项目，不管是公司内部自主性的投资模式或是政策性配合的投资，总之目前的状况，几乎都已经出现亏损或是无利可图，这是目前股价调整最大的原因。

例如中国平安与中国人寿，就是一个明显的例子，而雅戈尔选择长期投入国内上市公司，所以当股价下跌时，难以避免也会受到牵连，所以任何的投资可以因为投资收益而“水涨船高”，也会因为投资收益的萎缩或是亏损，造成“人仰马翻”。

水能载舟亦能覆舟，所以股票市场的投资势必要谨慎小心。