在2009年，美国金融系统实际上终止了太大而不能倒（和其它）的银行使用以市场价格计价的会计方式，这样做意味着银行要把对利率敏感的持仓转移到“持有至到期”的账目上，避免了市场利率波动对银行的盈利情况造成冲击。

然而，其实联邦存款担保公司担保的银行控股公司旗下持有的“可供出售证券”和其它因短期交易为目的持有的资产，仍然受到以市场价格计价波动的影响。

如下图所示，今年二季度，美国10年期国债收益率出现的明显的上涨。

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摩根大通：

银行业持有投资组合的久期风险究竟有多大呢？美联储公布的H.8统计数据提供过了一些关于美国银行业的相关信息。每周，美联储都会公布银行表上“可供出售证券”的未实现收益规模。而这绝不是银行业久期敞口的全面指标。因为这不包括银行业表上“持有到到期证券”的信息（虽然这比可供出售证券头寸要小得多），更重要的是，还不包括任何互换对冲头寸带来的影响。而且，并不是所有的银行都在每天或每周给它们持有的投资者组合以市场价格计价调整。

如下图所示，数据显示了，未实现收益规模已经从5月初的370亿美元，下跌至上周三的150亿美元。

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我们可以通过把未实现收益规模的周变化和美国总债券指数（GABI）收益率的周变化联系在一起，导出银行业的久期敞口。下图显示了这个beta值， 估算过程使用了一个滚动的6个月时间窗口，平滑了估算过程中的“杂音”。

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利用滚动的3个月时间窗口估算beta值，得到的结果也是类似的。

现在的beta几乎是2010年时候的两倍，但同期，银行业的债券投资规模只是增加了约20%，这意味着，总的来说银行业已经不断地增加长久期证券的持仓。收益率每上升1%会造成接近300亿美元的损失的beta值，意味着从上一份美联储H8报告发布以来，GABI收益率已经上升了18个基点，也就是银行业的未现实收益又进一步降低了54亿美元。

当每个投资者都追寻收益，当在一个中央计划、操控和利率大幅下滑的环境下银行为了保持净息差而增加所持资产的久期（看起来，美国银行业的久期敞口beta已经在不到3年里翻了一番），市场利率出现任何逆转的走势都可能使每个人蒙受巨大的损失。最近市场利率大幅上涨可能会给银行业造成高达300亿美元的损失。

据联邦存款保险公司的数据，美国银行业一季度的利润总额为400亿美元。这意味着，潜在的损失规模超过了银行业一半的利润...

——转自华尔街见闻网站