央行今天大手一挥，将利息猛砍掉104基点，降息幅度为10年来之最，上一次如何大手笔降息是在1997年10月，当时降幅为144基点。很多分析认为，之所以要这样大幅降息，意味着目前的经济形势比老百姓所知道的要糟糕得多。不能说这种猜测没有一点道理，毕竟，假定政府掌握的信息比老百姓更充分存在合理性。 

但是，还存在另外一种可能性：大幅降息意味着货币政策操作水平提高了。央行很可能是吸取了1997-1999年的货币政策操作的经验教训，当时降息的幅度和力度都不够，过高的实际利率拖慢了经济的复苏。而国外类似的教训也很多，大萧条的悲剧刻骨铭心，美国此次救市，也体现了出重拳的思路，明显是吸取了大萧条的教训。正如克鲁格曼曾说过的那样，应对经济衰退，货币政策使出100%的力还不够，要使出150%的力。国务院推出4万亿财政刺激方案时提出的方针是：出手要快，出拳要重。这个方针同样适用于货币政策的调整。如此大力度、先发制人式地推出政策，很可能是高层调控新哲学。 

在上述两种可能中，到目前为止，我更愿意相信是后一种。

据我所知，宋国青是第一个提出要大幅度、一次到位降息的经济学家，因为渐进式降息无法形成超预期效应，难以达到扭转人们的预期。宋是货币政策领域的顶尖专家，他的建议是否对这次决策产生了影响力呢？单凭猜测猜不出结果来，但逻辑上有这种可能。