美国次贷危机给我们的启示

     所谓“次贷”就是次级贷款，是指那些放贷给信用质量较差和收入较低的借款人的贷款。由于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。可见次贷是一种追求高额利息的高风险的金融产品。在经济繁荣的情况下，风险很容易被忽视。因为在06年以前，美国经济5年持续走高，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。所以很多信用不好收入不高的人也纷纷贷款买房。美国全国次级房屋贷款2万亿美元，一般房屋贷款8万亿美元，工商企业贷款1.5万亿美元，合计不到12万亿美元，这些都是为美国金融市场提供原始现金流的源头，然后在此基础上利用衍生金融工具创造出了几十万亿美元的资产抵押债券和上百万亿美元的金融衍生产品。

    所谓“次贷危机”，是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。虽然美国和西方国家采取了一系列稳定金融市场的救市措施，但是时至今日这场风暴还远远没有结束。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

    “次贷危机”在美国产生的影响用前美联储主席格林斯潘说：这是百年一遇的金融危机。它在美国金融界引起的地震所产生的冲击波已使华尔街5家最大投资银行中的3家贝尔斯登、美林、雷曼兄弟倒闭，摩根也陷入困境。美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行破产。美国最大保险公司AIG被政府注资850亿美元才得以死里逃生。房地美和房利美被政府接管。如今灾难似乎还在继续。若在平时，这些机构中的任何一家出现财务问题都足以在华尔街引起地震。而现在是同时出了问题。可以想象这次危机是对美国金融市场毁灭性的打击。

     这次美国“次贷危机”似乎对中国的影响不大。中国不会爆发次贷危机。原因如下：

    第一、 中国没有发行次贷产品。我们的房贷的门槛比较高，有效的控制了风险。

    第二、 中国的金融机构也持有一定数量的次贷产品，但数量总体来说比较小。不会危机整个金融系统的安全。受到波及是必然的，但是这种波及和影响还不足以对中国的金融机构产生摧毁性的打击。

    第三、 中国的金融系统还处在一个相对封闭自成一体的市场里，受到的冲击自然比较小。所以中国的金融机构幸运地躲过了这一劫。

     第四、 中国有着一万多亿美元的外币储蓄。这是我们抵御危机的坚强后盾。

   是不是次贷危机就和我们没有关系呢？我们的房贷是不是没有风险呢？虽然房贷和次贷有较大区别，风险程度不同；但也就是五十步和一百步的区别。美国发生这样的金融危机，给了我们一个很好的学习和借鉴的机会。也给我们敲响了紧钟。至少有以下几点应该记取并引起重视。

    第一、 金融系统要有更强的危机意识，建立灵敏的预紧系统。不要以为家大业大就是永远不会沉没的航空母舰。要知道美国这次倒闭的都是世界顶级的金融机构，有的甚至是百年老店。

    第二、 金融产品的创新和设计一定要谨慎，风险的控制一定要放在第一位。一个好的产品可以给金融业注入新鲜的活力与机会，但是一个坏的产品可能摧毁整个金融体系。

     第三、 经济衰退最早开始的表现是地产业的降温。因为地产业涉及的行业最广，对整个经济体系的影响最大。而地产的风险最容易转化为金融风险，所以要密切关注房地产市场的动向。

     第四、 对地产业出现下滑的现象要引起高度重视，要提前采取措施。不要像美国那样等金融危机发生了才进行补救，就为时已晚。因为中国地产市场有30%首付，所以房价下跌30%是极限，超过这个限度，同样可能爆发房贷危机。

     第五、 在市场经济的情况下，一旦市场出现偏离正常情况的局面，政府应该理直气壮的出面救市。如果出现房价大幅下跌现象，一定要尽早成立专门机构，迅速将不良贷款剥离，以免危机整个金融系统的安全。

     第六、 政府应该设法尽快提高中低收入阶层的购买力。在居民购买力提高和房价下滑不大的情况下找到市场的平衡点，使得楼市能够在尽可能平稳的情况下实现软着陆。从而达到维持社会经济平稳长期发展的良好局面，从根本上维护金融安全。

     第七、 从长远来看，政府要尽可能减轻地方财政和税收及整个社会经济对房地产业的依赖。让房地产也只是一个产业，而不是地方财政收入的主要来源的时候，房地产业才能真正长期健康的发展，才能从根本上避免大起大落。