（人民币汇改后的表现，显示升值幅度已有0.4左右。）

人民币汇改的消息一发布，市场马上热闹了许多！大家讨论最多的，实际上是关于人民币升值还是贬值的问题。

毕竟经历了太多的市场冲洗，央行这次的汇改方案说得很模糊：“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。而且还发了英文版本，很多老外看了也是一头雾水。但细心的人还是能够明白其中的奥妙！

首先，人民币汇率的形成机制，主要是盯住美元政策。现在要推进这项改革，是不是意味着要放弃盯住美元的政策？这显然是一个很值得探讨的话题。

其次，增强人民币汇率弹性的说法，市场上基本理解为人民币汇率的双向波动。这是一个非常有意思的话题。人民币汇率的双向波动，就是可以升值，也可以贬值。

那么，人民币未来的走势是升值还是贬值呢？

事实上，日本新任首相菅直人上任伊始，就直言日本国家债务问题犹如希腊般的严重性，目的在于什么呢？实际上，这和德国主导的欧元贬值几乎如出一辙，玩的都是贬值的政治游戏！目的在于通过货币的贬值来增加本国的出口，达到复苏本国的经济的目的。德国经济在欧元贬值下的强劲表现已经证明了这一点。

而这个时候，美元的强势让盯住美元的人民币深受其苦！因为美元升值带动人民币被迫升值.加上国际社会尤其是美国对中国人民币升值的压力，人民币的汇率改革进入了一个特殊的阶段。也就是双向波动阶段。

虽然目前人民币在市场上表现为升值（如上图），是为了应对即将召开的G20回以及美国的压力而为。但是，假如欧元继续贬值引起美元继续升值，人民币的汇率的双向波动就会派上用场。也就是把人民币的升值范围限定在一个可控的区域内运行。假如全球经济二次探底，我们也有一个回旋的余地。别的国家都在大玩贬值游戏，我们为什么不给自己留一手呢？

因此，人民币的这种升值预期，和过去的任何时候都是不一样的。过去的人民币升值是非常明确的预期，所以热钱蜂拥而至。而这次的人民币升值，有其特定的含义，这就造成了热钱流入中国市场有了更多的顾虑。没有热钱在市场兴风作浪，市场的行情也就不会有太大的表现。