今日市场出现调整局面，指数小幅下跌27点，成交量与昨天基本持平，保持

1800亿上方的水平，个股方面就惨淡多了，多数股票出现调整，强势个股全面回

调，市场进入短期走势的转折点。在昨天的文章中对缺口进行了讨论，从今天来

看，市场走势远弱于预期，看来这个缺口回补的可能性非常大，甚至明天可能会

就会彻底回补。至于后市的演变可以参考今年5月和6月的大盘走势，在5.28日上

证指数出现强势跳空的局面，在之前的走势中指数已经出现连续的连续的上涨，

而且在上涨过程中也出现了几个未补去的缺口，但是之后市场已暴跌回补了缺口

；6.18日上涨指数再次跳空高开，留下缺口，然而之后几天无法继续上涨，导致

市场再度进行调整，可见在一个相对的高位，只要盘面发生一定的停滞状态，大

批资金就会纷涌出局，所以明天于后天的走势可能会有调整，适当注意。至于调

整的情况，还是以前的观点，如果是单日暴跌，反而是买入的好机会，市场将继

续上涨，如果是其他调整则高位震荡的可能性也非常大。
    从盘面看，昨天逞强的航空，煤炭，钢铁板块出现集体回调，其中航空股的

龙头 中国国航在上午10：00之后就出现机构出货导致指数开始回调，由于这些

品种基金介入程度非常深，并不会马上大幅调整，最多只是象中国铝业那样高位

整理，逐级向下，但是这些品种的风险已经开始显现，需要注意。同时，指数在

今天又被强奸了一回，市场主力猛烈拉台中国石化和中国联通这才使得市场指数

好看一点，从300指数的情况看，指数跌幅在1％，说明在1800亿的成交量中，很

多筹码在换手，所有人都知道机构重仓，筹码的换手只能是流向散户，只能说这

些买入的人凶多吉少啊！
    另外，今天公布的一则消息，根据公布的截至7月末的中国登记公司的统计，

在6--7月间散户空仓比例非常大，而机构增仓明显，这个数据来的有点晚，只是

从账户的角度印证了市场普遍的观点，就是随着指数的上涨，散户资金开始流入

基金，基金则在资金的推动下拉升蓝筹品种，基金已经吸引了足够多的投资者加

盟，未来只要基金之间多空的分歧没有达到足够的水平，市场很难下跌，反而会

继续上涨。同时，消息面中另一个消息非常重要，就是大家一直谈论的红筹股回

归的问题，发审委将在9.7审议建设银行回归的问题，至此红筹股新一轮回归的大

幕终于开启，市场内部的资金将出现一种重新分布的局面，预期这也将拖累指数

的下跌。
    综合来看，本周后几天有一定的调整压力，大家可以进行适当的获利了结。

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    在整个市场中有很多烂股票，并且他们在本轮牛市中获得了N倍的涨幅，实在

是资产市场的一种悲哀，在全流通的背景下，有些公司通过重组菜鸟变高手，这

是绝对值得表扬和鼓励的，同样在全流通下，大股东减持已经不是新闻，但是不

但大股东自己卖，还让别人帮着一起卖，这种情况实在少见，有点像一家人通通

都去做“鸡”，偶们可爱的 600898 三联商社就是其中的典型。
    这只股原来叫郑百文，历史上曾经赫赫有名，也曾经闹的沸沸扬扬，有兴趣

的朋友自己去查找。总之，该股现在的大股东山东三联集团是通过重组的方式进

入公司，并且成为实际控制人的，可惜这个三联集团越发展越烂，如今都已经到

自身难保的地步了。我们还是先从该股近期的公告开始说起吧
    证券代码：600898　证券简称：三联商社　项目：公司公告
三联商社股份有限公司第六届董事会第二十次会议决议公告 2007-08-28
三联商社股份有限公司关于公司控股股东股份冻结事宜的公告 2007-08-23
三联商社股份有限公司简式权益变动报告书 2007-08-21
三联商社股份有限公司关于公司控股股东持股变动事项的公告 2007-08-18
三联商社股份有限公司关于公司控股股东股份解冻事宜的公告 2007-08-15
三联商社股份有限公司第六届董事会第十九次会议决议公告 2007-08-14
三联商社股份有限公司治理专项活动自查报告和整改计划 2007-08-14
三联商社股份有限公司关于公司控股股东股份冻结事宜的公告 2007-08-11
三联商社股份有限公司简式权益变动报告书 2007-08-08
三联商社股份有限公司关于公司控股股东持股变动事项的公告 2007-08-07
三联商社股份有限公司股票交易异常波动公告 2007-08-06
三联商社股份有限公司股票交易异常波动公告 2007-08-01
三联商社股份有限公司关于公司控股股东持股变动事项的公告 2007-08-01
三联商社股份有限公司关于公司控股股东股份解冻事项的公告 2007-07-31
三联商社股份有限公司关于公司控股股东持股变动事项的公告 2007-07-28
 
    在7.28到8.28的这短短的一个月中，该股发布了15个公告，而且可以说每个

公告都有实质性的内容，其内容之精彩，之丰富，实在是罕见。用简单的话来形

容就是，游资，大股东，法院。游资在二级市场上该股表现活跃，不断有在成交

回报榜上露脸；大股东自从股权可流通之后就不断在抛售股票；法院也不甘寂寞

，多家法院频频出手，都快要成为空军司令了。
    再看下他们抛股票的明细情况：
    山东省日照经济开发区人民法院以及河南省新乡市中级人民法院继前期通过

二级市场卖出了三联集团所持有的无限售条件的流通股11,700,000股（占公司总

股本的4.63%，见2007年7月28 日公告）后，前述法院在2007年7 月30 日卖出三

联集团所持有公司无限售条件的股份12,080,000股，占公司总股本的4.78%。
    公司获悉，自2007 年8 月1 日至2007 年8 月6 日，河南省新乡市中级人民

法院以及四川省绵阳市游仙区人民法院通过二级市场卖出了三联集团所持有的无

限售条件的流通股16,000,000 股, 占公司总股本的6.34%；2007 年8 月6日，三

联集团自行减持1,476,100 股，占公司总股本的0.58%；总计占公司总股本6.92%
    公司大股东的动作更加精彩---前六个月内买卖上市交易股份的情况：三联集

团在权益变动发生之日前六个月，累计卖出63,586,419股。其中，2007年5月卖出

4,705,432股，交易价格从12.87元———19.02元；6月卖出720,000股，交易价格

从13.98元———15.46元；7月卖出23,780,000股，交易价格从8.00元———

10.48元；8月卖出34,380,987股，交易价格从7.90元———10.40元。
    从三联商社大股东的抛售情况来看，可以发现公司存在严重的信息披露上的问题，其中在5.6.7三个月中，大股东在二级市场中减持了2920万股，按照公司2.5亿的总股本，超过了10％，减持额度远远超过了5％股份变动披露的规定，属于是严重的隐瞒行为！！从道理上说交易所和证监会至少应该对公司进行严厉的警告，因为它的行为是一种严重破坏市场制度的行为，严重违反了信息披露的原则，个人对于管理层的不作为感到深深的遗憾和气愤，看来牛市中已经把一切问题都掩盖了。
    观察二级市场的走势可以发现三联商社在股改除权之后成交量非常巨大，累计换手率高达400％+，而且出现多次的连续下跌的走势，大非上市的抛压对于股价的影响巨大，原则上筹码开始分散的股票是绝对不可以介入的。那些为大股东买单的投资者未来不亏钱也难啊！
    再来看看公司的基本面，可以说大股东的所有股权都已经被金融机构冻结了，包括中信银行，中国银行，同时由于债务问题部分股权被法院冻结并处理，另外部分股权被抵押给信托公司，一般来说将股权抵押都是为了换取流动资金，从公司全部股权的情况看，整个三联集团恐怕有着巨大的财务黑洞，随之三联股份的情况也可想而知。从财务指标来看三联商社，其数据非常的烂，而且有不断恶化的情况，首先是营业收入不断减少，其次是利润少的可怜，07年中期甚至出现亏损，这样的公司实在是没有前途啊!
    由于三联商社的业务主要是家电连锁，规模上在几年前还是全国老三的水平，但是看看同行业公司的情况，苏宁电器业绩不断保持高速增长，国美电器在并购了永乐之后07年上半年业绩也暴涨，可见在家电连锁市场中正在上演挤出效应，强势公司不但享受行业的增长，而且夺取了其他公司的市场份额。如果三联商社在未来的时间中无法进行变革或重组，公司的命运将只能是被低价收购，到时候山东商业的旗帜也将轰然倒塌......
   
       
股票池个股点评:

600026 中海发展  继续疯狂拉升，享受上涨的乐趣吧
 

600439 瑞贝卡   继续有基金在不断出货，注意风险
 

600598 北大荒   部分基金开始强势介入，股价也突破了前期的高点，有望挑战新高
 

600176 中国玻纤  高位进行放量换手，从盘面看可能会有下探过程，但是资金并没有出货，依然看好

 

600579 ST黄海   资金出货明显，观望
 

600827 友谊股份  始终没有摆脱调整趋势，观望
 

600247 物华股份  股价跌破9.00元之后再度进行整理，下探空间有限
 
601006 大秦铁路  盘中继续上涨，增量资金对股价的推动明显，收盘后看机构继续在大举买入，维持看高

 

股权激励跟踪
600587 新华医疗  连续四个交易日上涨，在接近前期高点之后，等待放量

600895 张江高科  午后抛盘比较沉重，短线资金继续出局，观望
 

个人持股跟踪

600267 海正药业  无大资金关照，观望
 

600182  S佳通   股价比想象中走的更强，从盘面看东方系基金继续有出货动作，但是另一股资金开始推高股价，由于该股上面无法预测目标位，持股待涨

 

601600  中国铝业（包头铝业）反弹只是假象，该股继续看空

 
600649 原水股份   停牌中

600887 伊利股份   做空资金抛压比较严重，短期无望上涨，观望

600529 山东药玻  走势维持小的上升通道，但是上涨的主要力量并非来自基金的买入，反而是散户资金入货居多，短期谨慎看好

600832 东方明珠   盘面显示依然有资金在买入，但是其买入力度远小于昨天，看来该资金对于短期走势并不乐观，不过成交量连续两天放大，很多资金都注意到该股，后市依然有一定的潜力

 

特别股票跟踪

600320  振华港机  反弹结束，股价向下调整注意风险

600688  S上石化  受中石化走势的激励有所表现，但是缺乏足够的主动性买盘，观望

601318  中国平安  股价跌破100元整，短期强势被破坏，不过下跌空间有限

600481  双良股份  一日行情之后，主力继续出货，建议离场

001696  宗申动力  股价开始守不住了，看来再次下探再说难免了
 
601328  交通银行  无量盘整中，观望

600156 华升股份   看来昨天的行情是拉高出货的诱多行情，注意短线风险
 
000002 万科地产  机构资金继续强势护盘，明天是增发部分上市日，估计会冲高回落，如果明天下跌过多，则走势看淡

000860  顺鑫农业  跟随大势上涨，可继续持有

600535 天士力   本来指望该股强势上涨的，但是高开走低显示上面压力教大，短期狠难突破，结合中报显示该股股东人数大增，筹码在近期的放量中有进一步萎缩，需要保持一定的谨慎