延续周一跌势，周二沪深两市小幅低开，随后基本在5 日线和10 日线之间保持震荡走势，午后大盘开始放量上扬，双双收复5 日线，沪指重新站上2600 点。个股再现普涨格局，但成交量大幅萎缩，较周一缩量逾三成，显示经过周一大幅调整后，市场抛压有所减轻，但多空分歧依然较大，市场观望气氛浓厚。对于后市的走势，我们认为是基本面决定的，我们先看看基本面。

基本面方面：投资者普遍关注的是CPI和PPI双降的结果。我们认为，对于市场的判断，信贷数据、工业增速和发电量三项数据在作用上更为突出。对于信贷数据来说，目前市场普遍存在一种看法，即在头一季度超过4万亿的规模流出之后，信贷的增量是否会因此而大步放缓。

对于这点，我们提出两点看法：1.央行在前期释放出的信贷流量不仅仅是一个数字的问题，也并非是一个静止的过程。对于这些已经释放出来的流动性，目前已经具备一定的时间基础在市场上自主的流动，因此信贷新增量能的缩减并不能减少目前市场的流动性，而只是一个增速的问题。2.对于目前市场来说，对于信贷数量的关注已经逐步转化成对信贷质量的关注。从这一点上来看，即使在即将出台的四月份信贷数据中出现增量减少的情况，市场对信贷额度的看法也将会转向更为关注信贷的结构是否健康。

其次，工业增速也将是影响盘面走势的一个关键点。在工业增速方面释放出的数据有可能会出现同比下降而环比增长的趋势。与去年和前年过热的数据相比，今年的同比数值不占优势，但市场目前对于整个经济的环比状况更加关注，因此环比的情况以及其中表现出的结构性将会是带动市场运行的一大要素。

在工业数值方面，近期市场对于发电量数据的关注程度有增无减。目前最大的一个分歧在于四月份发电量的状况以及市场对此的看法。客观来说，在经济复苏的初期，对于能源的利用量有所波动是较为正常的。在对能源数据的考虑上，应当综合成本、时间和替代品的应用等因素。因此对于即将出台的发电量数据，应当遵循一定的方法再做出判别。

技术上：沪指目前再次来到上无压力下午支撑的境地。而指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方3215.50点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。

总而言之，政府释放流动性的额度与固定投资密不可分，而投资活动又是政府经济刺激政策的必要手段。在后市，投资者仍然应当关注主题题材性品种的表现。

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