1、全球央行联合降息的目的是什么?是否能够达到预期的效果？美国什么时候才能走出次贷危机的阴影？

关于，为什么全球央行联合降息的问题，我们应该从全球范围来看。由于美国的次贷危机，华尔街金融危机正向实体经济侵袭，全球经济增长乏力，如果不采取一定的行动。全球经济将陷入严重衰退的风险。所以，各国央行联合降息在我们来看是非常恰当和及时的。

对于联合降息是不是能达到预期效果，我们的看法较为谨慎。毕竟，单纯的降息是不能改变经济的原有趋势的。降息只不过是一种手段，让货币政策更适应于市场。而如果要达到预期的效果，就一定要多手段，多政策同时作用。而且目前重要的是强调各国的协同性。

对于美国什么时候能走出次贷危机。我看要等待本次全球央行救市的效果以及未来采取的后续行动。如果美国的金融体制尽早地恢复到正常的工作轨道中来。如果美国的实体经济不受过大的冲击。那美国可能会更快地走出本次金融危机。

2、这次全球央行联合降息会否成为全球股市的一个转折点？全球股市什么时候才能走出持续下跌的泥沼？

本次全球的联合降息，可能会给市场一些积极的信号，且会给短线的市场产生反弹的动力。但反弹并不代表着转折。一方面是全球资本市场的熊态并不支持金融市场发生转折；另一方面则是因为市为实体经济在本次危机中所遭受的损失没有完全释放出来。因此，对于联合降息会成为全球股市的转折点的观点，我们认为过于乐观了。对于全球股市什么时间走出下跌的泥沼。我认为这个时间很难说。还是要着美国和世界各国对当前危机的处理方式是否得当。以及实体经济是遭受的损失是否超出人们的预期。

3、央行决定下调存款准备金率和存贷款基准利率，中国股市能否摆脱熊市？中国央行在全球金融海啸背景下的中国股市将何去何从？管理层手上还握有哪些“救市牌”？

对于央行降准备金率和降息是否让中国摆脱熊市，我们认为还是得看经济层面是否有好转。而要分析经济层面的现状，又必需要从本次降息的大背景开始。从国内经济形势看，拉动国民经济发展的“三驾马车”疲态渐现，经济减速风险日益增大。固定资产投资方面，央行三季度企业家调查问卷显示，企业投资意愿显著下降，房地产市场向下调整的预期增强，投资增速将持续回落；出口方面，随着金融危机的蔓延，引领美国经济增长的消费可能失去动力，未来中国出口下降的速度可能加快；消费方面，尽管近期消费品零售额数据依然强劲，但扣除石油相关消费品因素之后，我国实际消费增速难言乐观。而且，未来消费增长会受实际收入增长放缓以及资本市场回调影响而面临下行压力。尤其值得关注的是，国民经济日渐呈现内生性紧缩特征。一方面，产业资本盈利下降。根据国家统计局公布的数字，前8月我国规模以上工业企业实现利润18685亿元，同比增长19.4%，增速较去年同期大幅下降17.6个百分点。另一方面，企业对银行的信贷需求萎缩。由于产业资本盈利能力的下降会带来商业贸易环境的恶化，带来三角债、拖欠以及生产企业的存货和应收账款显著增加，导致金融资本生存环境的恶化，整个宏观经济体出现信贷紧缩，从而使得国民经济呈现内生性紧缩特征。而内生性紧缩特征一旦形成，启动经济会变得非常困难。在这种情形下，需要更加积极灵活的财政政策和货币政策来应对。而本次降息和存款准备金率就是从这方面来考虑的。如果央行通过不断的调整，并加强投资和内需两方面的拉动，让中国的经济避免下滑风险，那中国的股市就可能在不远的未来摆脱可怕的熊市。

对于中国在本次金融海啸中何去何从以及对市场的影响，我们认为还是得从经济层面开始说。毕竟，经济是股市的根本。我们首先定性的讲，与中国政府价值巨大的美元财产和商业银行在海外的投资比，中国所受的损失是相当有限的。从银行方面来讲，中国的银行在海外投资是非常谨慎的。中国的银行只在危机中购买了少量利率较高的次级抵押贷款。同银行的总资产相比，损失是微不足道的。再从政府层面来讲，由于中国持有大量以美元计价的美国国债，政府所受的影响比商业银行要大一些，但由于这些国债均是美国政府做担保的。所以尽管在价格上有所回落。但整体还是安全的。所以。在投资损失这块来讲，我们国家与欧洲、日本在本次次贷中受到的损失是有本质上差别的。

而说到我们管理层目前的救市牌，我想还是得从经济层面上来说，要救市，应该先救经济。那我们就分析一下，我们国家手上有什么牌来救经济。首先，我们国家目前仍处在高速增长期，大规模的基础建设项目仍是重要的投资方向，而这些足可以弥补外资投资部份；其次，在产业转移的大背景下，国际资本重新配置，即从发达国家持续流向发展中国家，特别是中国这样较为成熟的新兴经济体。在美国次级贷款危机愈演愈烈、美元加速贬值的时候，西方金融资本会从欧美国债中流出，到中国来寻找其增值机会。这也有助于我们增加了可调控的手段。第三，尽管我们现在出口出现了一些问题，但由于我们国家由于人口众多，地域广阔，因此，极大的自助需求将会弥补出口的不足，尤其未来可能会针对农村地区出台的一系列政策。极有可能会成为刺激农村消费增长的重要转折点。而一旦我们国家的农村市场启动，那我们对战胜这场金融危机就有了足够的胜算。而这所有的工作完成后。股市也就会重拾升势。

当然，从管理层救市的手段来说，还有，比如实行T加0制度、放宽涨跌幅限制。尽管推出股指期货。以及加大央企的增持力度。。。。。

4、对于中国央行的“二降一免”，我们投资该怎么对待？

昨天，央行出台了两降一免政策，一是下调利率0.27%，二是下调存款准备金率0.5%，三是免利息税。对于这三个利好，我们认为出了点并不是单纯的救市，而是救经济的形为。下调准备金率是增加信贷的资金供给，下调利率是让银行的资金加快流入到需要钱的地方。尤其是贷款利率的下调，对企业的资金成本是个利好，而免利息税只不过是给百姓资金成本的补偿。毕竟，现在还是负利率，如果在下调存款利率的同时还保留利息税，那百姓的投资收益就会更少。

5、受“二降一免”的政策影响，投资者应该关注哪些板块？

对于二降一免，我们不应该只看到这个时点上的政策，更应该从未来行业成长的角度来看可以关注的板块和个股。基于对宏观经济及市场基本面的分析，我们认为未来政府投资受益行业、消费行业、防御型高分红行业和回购增持类个股等四大类行业和个股值得看好。

　　回购增持类：随着上市公司大股东增持政策的放宽，部分股价超跌而基本面良好的企业股票纷纷被大股东增持。这些企业被增持的背后其实是产业资本对其投资价值的认可，目前看来，受政策面支持被回购增持的企业股票主要分布在大型央企、具有充沛现金流的地方国企以及具有回购、并购价值的个股中。

　　政府投资：在我国经济面临硬着陆风险的时候，政府投资将扮演一个拉动经济增长的重要角色，尤其是在面对出口下滑而政府财政又有足够盈余支持扩大投资的时候。我们看好与政府投资相关的铁路、电网等基础设施建设行业以及关系国计民生而受益再次医改的医药行业等板块的投资机会。

　　消费：由于我国未来的增长将更多地依靠内需消费的增长，尽管消费增速短期也可能因财富负效应而回落，但仍有理由相信：消费品行业的公司，尤其是具有明显品牌优势和销售渠道优势的行业龙头公司，其被期待已久的高增长时代将在下一轮经济增长周期中逐步到来。

防御型高分红行业：在面对未来仍然有较大不确定性的宏观经济时，具有垄断优势的防御型行业，如机场、公路等行业始终是较好的投资选择品种

6、这次降息行动后，市场普遍预期还会有进一步行动，你能不能分析下主要会有哪些措施

本次降息应该是说明了我们国家进入了新一轮的降息周期，未来还可能出现2—3次的降息行动。当然，为了拉动内需，政策可能会以减税的方式来扩大内需，比如降低，企业的赋税水平，比如提高个人所得税的起征点。比如加大农村扶持力度。从证券市场的角度来讲。比如实行T加0制度、放宽涨跌幅限制。尽管推出股指期货。以及加大央企的增持力度。。。。。