近来人民币汇率涨势如虹，昨天，人民币对美元汇率首次突破7.85关口，更引起了各方的注意。不过，对于近期的人民币升值，几名被访的外汇专家所持观点近乎一致:"与其说是人民币升值，不如说是美元下跌的幅度更大，形成了人民币对美元的相对升值。"

美元跌〉人民币升

今年下半年以来，人民币的加速升值甚至超越了很多原本看来有些激进的预测。比如，海通证券曾预测年底人民币汇率会升至人民币对美元7.88，但这一价位在今年10月底就已突破。而汇丰、渣打和瑞士信贷第一波士顿曾预测人民币对美元年底会到7.85、7.83和7.81，从人民币目前的升值速度来看，汇丰的预测已经突破，渣打和瑞士信贷第一波士顿的预测也并不难实现。

对此，中汇网首席分析师李军认为，上周五纽约市场美元大幅下跌，昨天的美元继续维持了上周的跌势，美元对英镑和欧元的汇率都创下了近年来的低点，而我国的汇制一直以美元为参照系，这是人民币近期内不断升值的最大原因。"现在的汇市上，大家议论的都不是人民币升值了的问题，而是美元贬值，要换成什么非美货币。"李军说。

中亿投资分析师林弋强用各国交易货币对人民币的汇率印证了李军的观点。根据中国外汇交易中心公布的数字，上周五，1美元对人民币7.8526元，1欧元对人民币10.1704元；昨天，1美元对人民币7.8402元，1欧元对人民币10.2971元。也就是说，如果以欧元为参照货币，人民币的币值不但没有上升，还相对贬值了1.2％。

美元下跌行情中的"中国因素"

美元近期内出现大幅下跌，从长期上和本国经济增长缓慢，美元走软的情况有关，但上周五中国央行副行长吴晓灵的一番讲话却和这两天的美元下跌行情大有关系。

本月24日，央行副行长吴晓灵在第二届中国经济论坛上表示，东亚国家的外汇储备正面临着美元风险，因此应该逐步改变国际贸易、结算和储备资产过度依赖一国主权货币的情况。"一方面长期利率的下降将导致债券投资收益率下降；另一方面作为主要储备货币的美元汇率正在下跌，增加了外汇储备的贬值风险。"

"吴晓灵的讲话显然是学术性的、探讨性的，并非出自正式的官方立场，但中国现在讲话的分量太大了。"林弋强认为，目前，中国已经是全世界外汇储备第一大国，如果中国率先降低外汇储备中美元的比例，足以对全世界外汇市场产生巨大影响。2004年，美元曾经出现过一次暴跌，原因之一就是传出中国可能减持美元储备的消息。"加上上周四美国正好是感恩节，刚刚过完公共假期，就收到负面信息，市场反应比较大。"林弋强说。

林弋强认为，本周将迎来大量的美国经济数据，其中包括第三季度国内生产总值(GDP)修正值，这些数据将决定美元是否会维持近期的疲势。

一年前升值已埋下伏笔

和林弋强不同的是，中国人民大学经济研究所教授刘元春则认为，人民币的升值早在一年前就埋下了伏笔。中国人民大学经济研究所在上周日发布了一份《中国宏观经济分析与预测》，报告中预测年底之前人民币汇率中间价将会达到7.83的高点。

据刘元春介绍，去年11月26日，央行与10家商业银行达成协议，出售了60亿美元的1年期外汇掉期，约定汇率为7.85比1。当时市场上不少分析人士就认为，这一交易可以被看做是央行对一年后人民币升值幅度的暗示信号。"到期日如果汇率偏离太多，会给央行或商业银行造成巨额亏损。为了防止损失，人民币在昨天会尽量接近7.85的水平。"刘元春解释说。

另外，刘元春认为，人民币在未来一段时间内还会保持对美元的升值趋势。据统计，今年1－10月份的国内贸易顺差已经累计达到1340亿美元，外汇储备也不断增长，在本月内总量毫无悬念地超过了一万亿美元。而贸易顺差和外汇储备的扩大只会增加人民币的升值压力。"人民币适当升值有助于让经济降温，但过度升值会对经济产生收缩作用。"

刘元春说，"目前人民币面临的首要问题是加强汇率机制改革，调整外汇储备的结构，而不是单纯考虑升值问题。"RJ178

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人民币汇改以来累计升值超过3.44％

据新华社电进入11月以来，人民币汇率连破三大整数关口。27日，人民币汇率中间价首度突破7.85关口，以7.8402再创汇改以来新高。这意味着按照汇率中间价计算，汇改以来人民币已累计升值超过3.44％。

27日人民币汇率中间价单日升值幅度高达124个基点，11月以来人民币汇率中间价已累计升值390个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2006年11月27日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为:1美元对人民币7.8402元，1欧元对人民币10.2971元，100日元对人民币6.7787元，1港元对人民币1.00797元，1英镑对人民币15.2001元。

11月以来，人民币汇率中间价已8次创下汇改以来新高。短短不到20个交易日内，7.87、7.86、7.85三个整数关口相继被突破。