通货紧缩会不会影响汇率

（1）    什么通货紧缩？

　通货紧缩是指物价水平持续下降的一种货币现象。流通中的货币量不足是该现象的主要原因。在现代社会，各国为了刺激经济发展，一般都在增发货币，通货膨胀比较普遍，通货紧缩比较少见。但是并非当今社会已经不会在出现通货紧缩的现象，如，我国自1997年10月至1999年7月，物价总水平就曾经连续21个月负增长（详见国家统计局网站），就是明显的通货紧缩现象。

（2）通货紧缩是否影响汇率？

     从汇率理论上讲，实行市场汇率的国家，一个国家币值的变动（升值或贬值）必然影响该国货币的购买力，假定他国货币币值不变，币值变动的货币变动之后所兑换（购买）的外币数量就会发生变化，即汇率变动。

由于各国货币通胀现象比较普遍，大家都认可某国货币对内贬值（通货膨胀）会导致该国货币对外贬值，如美国的货币宽松政策，导致美国货币贬值（美元汇率下跌）。但是对于通货紧缩对汇率的影响，分析较少。

以我国1997年10月至1999年7月的通货紧缩为例：我国21个月物价总水平连续负增长，这期间同样的人民币购买的商品增加了（物价下跌说明币值增加），即对内升值了。假定币值增幅为10%，则升值后的1元可以购买过去1.1元的商品，我国的货币对内升值，如果实行的是市场汇率，在其他国家币值不变的情况下人民币就会对外币同幅升值。我国实行的不是完全的市场汇率，再加上后来美国的量化宽松政策导致美元对内对外贬值，故很少有对汇率变动的分析考虑到人民币对内升值的因素。

（3）《教师教学用书》是认可通货紧缩影响汇率的

《教师教学用书》对汇率变动的原因也说的很清楚，“影响汇率的因素有外汇的供给与需求、通货膨胀（或通货紧缩）率的差异、经济增长率……”（人教社2013版，25页倒数第2自然段）.