下文是转载自新浪网"春兰"股吧.江南老夫子的BLOG

1 ST春兰的投机价值分析
　一、春兰会不会退市？
不会！
原因：（一）春兰是家电行业一个老龙头，去年五月份还荣膺全国重点保护品牌，什么叫重点保护品牌？这么响当当的品牌，和企业能让其自行地倒闭？肯定不可能的。（二）春兰的亏损仅仅是暂时的，看看资产负债表就知道，净资产毕竟还是正数，甚至接近股价，说明公司的亏损毕竟还没到“资不抵债”的退市地步。（三）最关键的，大非和小非们还没出来。公司早就股改了，非流通股东们对价也出了，但是限售期还要到2009年，请问这些既得利益者，愿意拿着这些股票等着公司倒闭，等着进入三板？恰恰相反，这两亿多的股票他们不仅要出来，而且还要以较高的价格出来。那么第一步，就是千方百计阻止春兰退市！

二、看庄家如何博弈散户
判断有无庄家，我有一个经验，就是将股票的走势与大盘对比，如果明显区别于大盘，则说明肯定有庄。毫无疑问，ST春兰是最牛的庄家，甚至可以称为史上最牛的庄家！从1月17以来，一半以上的交易日或者跌停、或者涨停，对散户进行了最凶狠的搏杀。我们把走势分成三段，看一下市场上主力的反应。
第一段从1月17号到2月1号，该期间的典型特征是成交量极为稀少。而且很明显，经过几个空心跌停的恐吓，也是散户最容易出货的时候。最值得注意的有两天：1月23号和1月24号。前者，全天几乎没有成交量，在最后一分钟却突然吃掉了所有卖单，而且仍然保持在跌停的位置，而且该位置恰恰是散户的最低成本区；后者，在昨天跌停的基础上，却突然高开，然后也是不到一分钟的时间又封死了涨停！多空的转换何其迅速，又有多少筹码在这两分钟的大意中给丢掉了呢？分析庄家心理：利用重大利空，将散户的筹码洗掉！
第二段从2月2号到3月27号，理论上或者第一眼看来，这段时间为主力的最佳出货期。但是错了，还是和大盘比较一下。这段时间大盘从4672跌到了3411，跌幅近30%，但该股从5.67却涨到了6.09，涨幅7%，说明了什么？值得注意的是3月17号和3月18号，当时市场上流传着高盛重组的消息，于是庄家迅速封死涨停，坚决不给散户建仓的机会，而且次日便出澄清公告，然后直接跌停开盘，粉碎了散户的梦想！分析庄家心理：这段时间，庄家不仅没有减仓，反而以唯恐得不到筹码的心态大幅增仓，低位接住所有散户的筹码！
第三阶段3月28号到4月26号，该其间的典型特征是反复震荡。先是连续跌停进行诱空，而且每一个跌停都不直接封死，在跌停附近留一道缝让你出货；再是迅速的空翻多，一路的涨停，散户很快发现，自己前期抛售的筹码却再也接不回来了；最后呢，股价维持在5-6块钱进行震荡，最值得注意的是4月24日，该天公布了降低印花税的利好，大盘强势高开8%，但是该股却以大量的筹码压低开盘，并且全天保持弱势。印花税调整，散户的第一反应，就是觉得春兰停牌的时间，忽然成了其他股票全面开花的时间了，都想卖出春兰，把春兰的不确定性换成其它股票的确定性，而该天的强势压盘，恰恰促成了散户的迅速逃脱，晚上再到该股股吧中浏览，确实发现好多散户已经走了。分析庄家心理：利用反反复复地震荡清除浮筹。
把这三段加起来，就是一个结论：重大的利空之下，主力不仅没有出货，反而在大幅增仓，并运用一切方法把散户清仓出局！（新浪江南老夫子博客）

三、春兰到底要干什么？
为了重组或整体上市。
原因：（一）春兰有这个能力，首先母公司具有镍氢电池、新能源等优质资产，有这种可能性。而且从停牌前的一个人事任命上也可以初见端倪，4月2日，春兰集团召开董事局二届三次及选举团会议，增补王明权为本届董事局董事，王明权原任中国光大银行及中国光大(集团)总公司董事长、委，申银万国证券和光大证券有限公司董事长，香港上市公司中国光大控股及中国光大科技有限公司等职务，现任全国人大财政经济委员会委员，同时还是中南、上海等财经大学的博导和教授。选择具有如此履历的董事，明显就是利用王明权在资本市场上的优势，处理春兰的退市危机。（二）春兰的暂停上市，似乎是公司的刻意行为。春兰的前三季度已经盈利，第四季度却发生了巨亏，十分蹊跷。亏损的原因总结起来两个方面：一个是财务上减值准备的计提（坏账增加、销售减少所至）；另一个就是改革的成本（售后服务系统、经营方式的变化）。我们要问了，坏账和销售为什么前三季度没变化呢？单单第四季度发生了变化？如果是改革的话，早知道成本增加，为什么2006年不早做？或者干脆推迟到2008年不行吗？先保证2007年盈利，保住上市公司的牌子啊！但春兰没有这样做，公司的目的似乎就是为了亏损！（三）亏损对公司有什么好处？看看报表吧，亏损了三年，最直接的就是净资产和股价下跌了。我们知道，假如向母公司定向增发的话，定价依据或者是每股净资产或者是二级市场的价格。结论似乎就出来了，亏损的三年，最大的好处就是可以造成定向增发价格的下跌。至于定向增发价格下跌有什么好处，请参阅本人4月13日的博客《定向增发价格对各方的利益分析》！（新浪江南老夫子博客）。

四、停牌期间三大看点

看点一：二股东和三股东的态度。母公司控股仅25%，二股东和三股东的控股总数则高达24%，因此对春兰的这次停牌，老二和老三的态度非常关键。假如两者在二级市场对春兰进行了增持，势必影响春兰的控股地位，那么春兰的明天也就掌握两个人手里了。看点二：谁在二级市场收集筹码？前面说过了，春兰停牌前，主力在二级市场收集了大量的筹码。那么谁在收集呢？又收集了多少？如果真的是游资也就罢了，大不了让他赚点钱走人。如果是二股东、三股东，甚至是程咬金那可就麻烦了！因为春兰的壳资源毕竟有相当的价值，难说不会有人先在二级市场收集筹码，然后再借壳上市！看点三：当地的态度。春兰是一个老品牌，也是泰州市的支柱企业，他们允许春兰静悄悄地退市吗？假如真的有所谓的程咬金，他们能够坐视不管吗？
这三大看点，或许是笔者的杞人忧天，但也或许正是决定春兰明天的最为关键的因素！
五、春兰复牌时间预测
（1）第一个可能性：2008年国庆前后。理由：根据上交所规定，暂停上市后第一个半年报盈利，且在第一个半年报公布后5日内向上交所提出申请。春兰2007年中报时间：8月25日，然后给出1个月的时间让上交所审核。
（2）第二个可能性：2009年7月前后。理由：如果涉及到重大资产重组，可能要等春兰的2008年年报，同时考虑到股东大会以及各相关部门的批准等等，给出2个月的缓冲时间。如果此时复牌，则资产重组与去星摘帽一起兑现。
六、春兰复牌价格预测
春兰的复牌价格受着多种因素的制约，细分一下，大概有这么几方面：（1）能否重组成功。我们先假定没有程咬金出现，仅仅涉及到资产重组。对此我们可以分别选择市场上的同类股票进行对比。即以市净率进行计算，重组成功的话参照格力电器和美的电器，取其平均值；重组不成功的话取四川长虹和深康佳A的平均值。先看一下4月17号5只股票的财务数据。格力电器目前的市净率37.02/6.16等于6.00；美的电器26.98/3.55等于7.6；深康佳A9.6/5.89等于1.63；四川长虹为6.21/4.94等于1.26；因此，重组成功的话市净率为6.8倍，不成功的话为1.445倍。（2）停牌期间大盘的涨幅。在目前大盘3200点相对低位的基础上，假定大盘半年的波动空间为±20%（即2560到3840点），一年内的波动空间为±40%（1920点到4480点）；（3）春兰2007年度的亏损额度。2006年春兰亏损了0.38元，我们假设2007年亏损额度为0.70元，相应地净资产减少0.70元，为4.00元。；（4）复牌的投机性因素。也就是说我们假定成功复牌可以使该股溢价。溢价多少呢？既然1月份预告巨亏造成了4个无量跌停，那么成功复牌不妨也假定为20%；（5）去星摘帽的影响，假定为10%。
那么，分别算一下四种情况：（1）10月份重组成功，市净率为6.8*4等于27.2元，再乘以复牌溢价1.2等于32.64元，考虑到大盘因素，分别乘以0.8或1.2即，26.11元到39.17元；（2）10月份重组不成功，市净率为1.445*4等于5.78元，再乘以1.2等于6.93元，考虑到大盘因素为5.54元到8.31元；（3）加入一个去星摘帽的影响，按同样方法进行计算，如果明年复牌且重组成功的话，波动区间 21.54元到50元；（4）明年复牌重组不成功的话，波动区间4.57到10.67元。
结论：重组成功理论涨幅约20到50元，重组不成功约5到10元，以目前的价位进行投机，价值远远大于风险。(新浪江南老夫子博客) MYLL