房地产未来下跌的一个原因，

从前是央行强制结汇，企业挣来的外汇，央行会强制变成央行的外汇储备，发放等额的人民币。人民币泛滥成灾，通货膨胀。现在央行已经不是这样做了，企业可以自主决定是否结汇，也就是藏汇于民。同时外贸盈利企业也不急于将美元转为人民币，未来人民币不会像之前大量的发行了。之前央行用美元作为抵押物放出人民币。获得人民币的企业为了保值增值，买入房地产，导致房价飞涨。

除非为了刺激经济发展，例如十四五年计划，国家加大投资，放出来很多钱。

摘自 《管涛：汇率不背股市“锅” 外资更关注汇率弹性而非涨跌》

央行已经开启使用宏观审慎工具的第三道防火墙

　　第一财经：综合这些因素考量，您认为我们的汇率政策还有什么可以应对的其他方式吗？

　　管涛：那么我个人认为中国的话，现在应对资本外流汇率贬值的压力实际上有五重保护，或者有五道安全垫或者防火墙。

　　第一个就是我们贸易顺差国不像逆差国对外资流入依赖大。第二个就是这些年我们贸易顺差，结售汇的顺差没有变成外汇储备，都变成了银行和企业的外汇持有，这形成了蓄水池，可以起到吞吐外汇，平滑跨境资本流动冲击的作用。那么第三道防火墙就是什么？就是我们有一些宏观审慎的工具，刚才您提到的什么逆周期因子，外汇风险准备金制度，还有金融机构外汇存款准备金率等等一系列的，这是第三道防火墙。那么第四道防火墙就是外汇储备，用官方的外汇储备进行干预。那么第五道防火墙就是加强资本外汇管理，就是加强对资本流动的管理，这是第五道防火墙。