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(2012-08-12 16:01:51)
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分类： 财经 |
当美国玉米遇上中国猪肉
美国干旱导致玉米价格飙升，而中国的猪肉也即将成为“奢侈品”，法兴银行在这两者之间找到了相通之处。
美国农业部目前预计，今年的玉米产量为108亿蒲式耳，较上一次预测下修17%，较2011年减少13%，且为自2006年以来的最低产量。农业部还预计，2012年平均每英亩的玉米产量为123.4蒲式耳，较2011年下降23.8蒲式耳，若实际符合预期，那么这将是自 1995年以来的最低平均产出。
而此前，法兴银行报告强调，中国的猪肉价格与全球玉米价格的变动相关性非常大。下图显示，玉米价格和中国猪肉价格在较长一段时间内的同比变化（猪肉价格数据来源是中国CPI报告，单位为同比增长%），不难看出，两种商品的相关性很高，彼此跟随，而在中国需要更多宽松的现在，任何形式的食品价格上扬都是不受欢迎的。
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食品价格指数今年再度回升接近峰值，下图显示出2006年以来，食品价格指数每次上升的驱动因素，毫无疑问，今年的驱动因素是玉米价格。
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法兴：中国猪肉价格滞后全球玉米价格一个季度
美国中西部50年一遇的大旱导致玉米价格飞涨。这对中国的猪肉价格来说是一个让人担心的信号。
法国兴业银行分析师Michel Martinez、Wei Yao、Jaroslaw Janecki发表的报告指出，
全球玉米、大豆价格的变化可以解释中国国内猪肉价格波动的90%，中国国内猪肉价格的变动周期比玉米滞后一个季度，比大豆滞后2个季度。
中国已经超过美国成为全球最大的肉类消费国，今年中国的猪肉消费量预计将达到5200万吨，因此玉米和大豆价格飙升对中国猪肉价格变化意义重大。
法兴分析师指出，近期食品价格的上升不会一下子扭转CPI的下滑趋势，但如果食品价格在整个夏季持续上涨，今年的11-12月可能会见到通胀水平上升。
以下这张来自法兴的图展示了全球玉米价格变动跟中国肉类通胀水平的关系。http://wscnimg.storage.aliyun.com/20120726135354-mPg.jpg
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