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A股消费股大调整，森马服饰市值从500亿跌到320亿。

而 李宁+动向+匹克+特步+361度，市值之和是264亿。

销售额60亿的森马，好厉害啊。

长期看大众服饰类公司的净利润率应该在10%～20%左右。（非大众，高端品牌不适用)

圈地扩张时期是20%左右，品牌增值阶段是10%左右。（比如耐克，李宁，现在都是10%～12%左右）

所以用市销率是不太离谱的估值。 

1.0倍肯定低估，3.0倍以上，无论什么阶段，都要谨慎对待了。

（耐克过去20年市销率一直徘徊在1.0～2.0倍，巴菲特在1.0倍购买，10年后，在2.0倍卖出）

李宁的股价现在和5～6年前差不多。市销率从当初的3～4倍猛降到0.7倍。

所以也许森马的销售额从62亿飞速增长到400亿的时候，搞不好，市值也许和今天差不多。

资本市场，岂非太变态了！！！

现在的中小板，创业板，就是10年前的浦发银行，

一上市就是巨婴，然后利润年年暴涨，却还不完高估的债。

利润增长10倍，估值从10倍PB跌到1倍PB。

管理层要比想象的聪明的多，甚至比市场上最聪明的人还要聪明的多。

否则你就去管他了。

你喜欢什么，我就给你什么。

100倍PE你要不要，给你。

100倍不要，80倍，你要不要，给你。

80倍你不要，40倍给你。

40倍你不要，20倍给你。

20倍你不要，10倍给你。

就算许多股票5倍PE去发行，也不见得便宜。

中国股市绝非不举，只是投资者和管理层玩着对倒游戏。

你喜欢大，我给你大，中石油够不够大？

你喜欢小，我给你小，扑克牌够不够小？

如果我是管理层，我是国资委，趁这几年好形势，先把中字头公司都私有化（也就是国有化）。

然后1家公司分拆成100家，在创业板重新包装上市。每家公司至少多卖5倍以上。

等过几年，你喜欢大了，我就玩重组，搞大了给你。

赚的钱拿出1/3来，搞搞民生，减税，增加教育医疗投入。

岂非天下太平？

一流的销售人员，绝对不能说，没有。

而一定要说，我有，你要多少？然后回头去找。

贴心！