金正大：两大优势释放成长潜能

2010年09月03日 23:21
来源：证券市场红周刊 期号：10年第35期
作者：秦文远

 
公司专业从事缓控释肥、复合肥等新型肥料的生产与销售，在技术和市场占有率方面居国内领先地位，具有较强的竞争优势。据中国磷肥工业协会统计，2008年，公司复合肥产量居国内第二位，缓控释肥产量居国内第一位，未来有望分享市场容量持续膨胀的产业红利。

行业发展赋予高成长潜能

　　自上世纪90年代初，我国开始自行生产复合肥产品以来，复合肥施用量迅速增加，2000年到2008年的8年间，化肥复合化率由22.14%提高至30.70%；复合肥折纯施用量从917.87万吨增长至1608.6万吨，增长了75.25%。

　　这一增长趋势有望延续。2008年我国化肥复合化率已稳步提高至30.70%，但与世界平均复合化率50%、发达国家复合化率80%相比仍存在较大的差距。与此同时，行业发展过程中也出现了新的产业亮点——缓控释肥业务的发展。长期以来，缓控释肥因生产工艺复杂、包膜材料价格相对较高，价格一直居高不下，被称为“贵族肥料”。其施用范围仅限于园艺、苗圃、高尔夫球场等高价值作物及非农业领域。近年来，公司通过长期研究，创新缓控释肥包膜工艺，改变膜材料配方，大幅度降低控释肥生产成本和价格。同时，缓控释肥具有一次施入、长期释放的特点，可做到一季作物只需一次施肥，这将节约农民的施肥与管理成本，控释肥已由“贵族肥料”变成“大田肥料”，推动缓控释肥产品市场容量的持续膨胀。2006年公司实现缓控释肥销售5.84万吨；2007年实现销售28.92万吨，增长395.21%；2008年实现销售36.22万吨，同比增长25.24%；2009年实现销售61.24万吨，同比增长69.08%。

两大竞争优势释放成长潜能

　　公司一直强调技术投入，充分释放公司的成长潜能。公司是国家缓控释肥工程技术研究中心依托单位、全国缓控释肥产业技术创新战略联盟理事长与秘书长单位，同时公司拥有国家博士后科研工作站、山东省院士工作站等研发平台。而且还广泛开展对外合作研发。目前，公司已与山东农业大学、中国农科院、国家杂交水稻工程技术研究中心、中科院南京土壤研究所等30余家科研院校建立了长期合作关系，共同致力于缓控释肥在我国农业生产中的应用。

　　公司通过努力，创建了缓控释肥料释放率和释放期测定方法，承担完成的《缓控释肥料》（HG/T 3931-2007）行业标准和《缓释肥料》（GB/T23348-2009）国家标准分别于2007年10月1日、2009年9月1日实施。两个标准的制定和实施，不仅填补了国内空白，而且对促进和规范我国缓控释肥产业具有积极意义。

　　这确立了公司在缓控释肥产业的市场地位。由于政策支持和缓控释肥良好的市场前景，国内一些化肥、复合肥生产企业纷纷开始进行缓控释肥的研发,但缓控释肥包膜材料配方技术和包膜工艺具有较高的技术含量，一般企业很难在短时间内形成突破，国内少数几家公司生产缓控释肥的现状将会持续一段时间。其中，金正大市场占有率超过50%。

　　公司拥有卓越的管理效率，形成了相对突出的销售渠道的优势。公司产品销售渠道可分为“传统经销商销售渠道”和“邮政物流销售渠道”。其中销售渠道利用遍布全国的邮政物流企业及所属的村级“三农”服务站进行产品销售。销售公司产品的邮政物流企业从2005年的8家增长到现在335家。随着销售公司产品的邮政物流企业家数的增加，邮政物流渠道销售金额由2005年的1.86亿元快速增长至2009年的10.25亿元，增加了5.51倍。

扩张产能迎来发展机遇

　　公司的产能利用率迅速提升，产能瓶颈有所显现。以缓控释肥为例，公司缓控释肥生产线满负荷生产，产能利用率达到102.07%。而由于缓控释肥产品市场容量大，公司是国家标准的制定者，通过扩张产能可以迎来产业发展机遇，提速公司高成长。
　　公司本次募资项目主要是投资建设年产60万吨控释肥生产线和缓控释肥工程技术研究中心项目。后者有利于强化公司在缓控释肥业务的技术领先地位，前者则有利于拓展公司产能，增厚公司收益。据相关资料显示，项目达产后，年销售收入为20.1亿元，项目每年可实现利润总额1.98亿元，实现净利润1.49亿元，公司2009年度的净利润为2.13亿元，募资项目有望提速公司高成长。