作者：石波(上海尚雅投资管理公司总经理)

    我们一般会看这只股票未来三年的业绩情况，主要从价格、储量、产量三个方面去考察，企业产品未来价格上涨是可以买入的一个条件。当然一些行业要考察的要素会多一点，如航空业还需要考虑油价、汇率、供求等一系列要素。

    长期持有的股票，其公司未来的发展空间应该很大，具有伟大企业的品质，有创新的商业模式，如苏宁、蒙牛；有清晰的发展战略；卓越的管理品质，如万科的品质可以从万科房子上观察，招商银行的品质可以从它的网点服务中去观察。

    在考虑配置哪些股票时，我们看的是买入股票的价格是否合适了。最近，很多地产股进行调整，我认为这是很好的建仓时机。计算地产股价是否合适有一个公式，就是股票总市值/土地储备，如果单位土地价格低于现实交易价格，那这支股票的投资价值就很大。打个比方，珠海有一块土地以700元/平米的价格成交，而楼房的售价为5000元/平米，那这个企业的盈利能力就很强。这个公式也可以应用到诸如能源型企业、生产型企业上去，如果换股也是通过公式不断评估股价，投资更有价值的企业。

　　我还要说一点是，选时是非常困难的事情，而且选时正确是小概率事件。公募基金经理们不能为了等待一个良好的时间而长期空仓，只能选择好股票买入，我注重的也是选股。在熊市的时候，你可以不买股票，但在牛市的时候你一定要选择好的股票然后持有。上半年私募表现不佳，很大程度上是因为在牛市看空而错失投资良机，那个时候应该保持高仓位的。同时，市场有时是无效的，不可能所有企业信息都准确无误的反映在股价上，股价中包含了很多情绪因素，超越大盘的最好做法就是选择好股票，然后持有，不要太在意选时。

　　基本面发生逆转或者股价涨得过高的时候，我就会考虑减持或抛售，而考察股价是否过高的公式便是上述考察地产股价的股票总市值/土地储备的公式，这个公式同样可以应用到其它行业中，可以是股票总市值/总生产量，然后比较商值与现实交易价格的差别。

    庄家是怎么操作的我不大懂，现在是机构时代，没有一家机构能将一家公司的所有股票买完。我们买入股票的时候可能是在U型线的左边，也有可能在右边，在最低点买入很难。如果你买入股票后短期被困，如果这只股的基本面很好，6个月的时间，也许一切问题都会烟消云散，你也获利颇丰。