根据中金公司重点研究股票07-08 盈利预测自下而上的汇总，发现：

    （1）盈利增长将从40-60%的逐步回落至20%左右的水平。07 年和08 年盈利增速预计分别为37%和23%（如果剔除所得税率下调带来的额外增长，08 年盈利增长仅为19%），与06年41%的盈利增速相比，呈逐步回落的状态，其中今年上半年和下半年盈利同比增速分别为57%和20%，可见下半年后盈利增长的趋势将会是见顶回落。上半年盈利超常规高增长的主要原因是：06 年1季度业绩负增长(受钢铁、电力等行业拖累)使得06 年上半年业绩形成低基数；上半年宏观环境持续向好，企业销售收入继续快速增长29%；在管理层激励计划、股改承诺以及资产重组效应刺激下，企业业绩出现大幅度释放。进入下半年，随着低基数效应的减弱，而宏观经济进入缓慢的加息周期，需求增长将趋于平稳，下半年盈利增速将会有明显回落。

    （2）下半年业绩增长仍有超预期的可能性。与年初相比，分析员对07 年的盈利预测还在不断上调，年初时对07 年盈利增长预期为24%，目前预期已经达到37%。美国经济下半年有望明显复苏，有可能进一步推升大宗商品的全球需求增长；加上上文已经分析资产重组、管理层释放业绩因素仍然是推动A 股上市公司，特别是大盘蓝筹股以外的上市公司业绩上升的重要因素。因此，下半年盈利增长仍有超市场预期的可能，有望维持在20-25%的水平。随着中报披露期的临近，在中期业绩出现惊喜的行业和个股的投资机会将成为下阶段市场关注的重点。根据我们对中金重点研究217 家A 股公司进一步按行业统计，中期业绩增长接近或超过50%以上的公司主要集中在金融（银行、证券、保险、房地产）、大宗商品（钢铁、建材、化工）、消费（家电、服装纺织、家具）、航空、航运、电子元器件等行业。