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贵州贵航汽车零部件股份有限公司

投资研究分析报告

基本面技术面建议共8点---个人观点 仅供参考

1:公司背景:

实际控制人:中国航空工业集团公司

大股东是由国务院国有资产监督管理委员会监督管理的国有特大型企业（又称央企）

点评:——— 树大好乘凉

2:经营业绩:

公司曾经在 2010年01月15日发布公告称预计2009年业绩增长空间为50%-70%.业绩增长原因为受益于国家汽车产业振兴政策,公司汽车销售大幅增长,盈利取得较大幅度增长

点评:———主业业绩锁定0.357元至0.405元之间,对股价有支撑

3:行业分析:

公司将从以汽车零部件制造为主的企业转变为汽车和航空零部件并重的供应商点评:———主业的变更将给公司业绩带来新的利润增长点

4:资产重组:

公司拟以非公开发行股份向中国贵州航空工业（集团）有限责任公司等发行股份购买资产，此方案被证监会否决,但公司短期内就再次提出重组方案,并表示将对上次被否的方案进行完善,说明公司重组决心之大.原因在于此次定向增发完成后,公司的航空产品模拟重组后占比达到35%以上,较之前的10.13%又进一步提升,逐步形成汽车零部件和航空产品并举的业务结构。盈利能力强、发展前景广阔的航空产品将是公司未来发展的重要支撑,随着航空产品规模的逐步扩大,公司将充分享受我国航空制造业这块“蛋糕”的飞速发展机遇

点评:———整体上市势在必行，目前市盈近60倍,支撑股价的重要因素就是重组,目前个人分析认为成功概率还是相当大的

5:机构动态:

三季报中新进机构很多,包括了两家QFII,说明很多机构还是看好公司增发后的成长性,另外从各家机构的研究报告中均对公司重组后的转型成功非常期待。

点评:———先知先觉的机构也在赌重组

6:年报分红送股猜想:

公司流通盘不足1.5亿,总股本不足3亿,在目前市场中有股本扩张的能力,从公司财务报表上分析,公积金高达3元以上,还是很有可能通过公积金转赠送股的,但是翻阅公司历年年报可以看出,该公司其实很抠的,从2001年底上市至今从未在年报上有送股的记录,历史上仅送的一次还是股权分置改革时送的3股(仅是股改时市场的平均水平)分起红来也是只不折不扣的铁公鸡,上市近十年分过三次红,也就08年分的最多,但也仅0.50元,加上如果要整体上市必将定向增发扩张股本,由此判断送股的可能性并不一定大.

点评:———若定向增发成功,公司经营业绩有了新的飞跃及保障,则届时再进行大比例送股的可能性将更大.

7:技术面浅谈：

从08年11月初启动后，近四个月涨幅多达200%以上，后从2月中旬至11月长达近9个月的横盘震荡后随着重组方案审批时间的临近，主力进行了一波拉升，值得注意的是09年年底重组方案被否决后该股逆市上涨，并创出历史新高，后随着公司再次提出重组方案将尽快完善并提交证监会及技术面本身的调整需求，小幅调整至20日均线一带再次逆市上攻，并于2月底创出历史最高点，但量能上并未有效放大，说明主力未有大规模出逃迹象，目前随大市进行一轮中级调整，最近一直在做小平台的箱体震荡，这个小平台最终的突破方向是关键，如果向下破位，就是头尖顶的形态，走为上，如果向上突破，而大盘未非理性暴跌，后市再创新高的可能性还是很大的，目前依靠5日，10日均线为支撑，与20日30日均线相互争夺主动权，60日均线也在上移，将是5日和10日均线的重要后援部队。简而言之，22.60元左右是短期支撑位，21.80元左右是中期支撑位，23.58元左右是短期压力位，23.72元左右是中期压力位

点评:———目前小平台的选择方向是关键，向哪突破将是未来走势的方向性选择

8:投资建议：

综上所述，该股投资机会还是相当大的，公司的长远发展最终取决于重组的成功，建议逐步分批买入，对该股的整体持有仓位可以不低于60%

       分析报告撰写：天秤  投资者咨询交流电话：13606139935  时间：2010.3.26晨

股市有风险 · 入市须谨慎

以上为天秤投资建议及个人观点 仅供参考

不作市场买卖盈利依据，公司最终业绩及重组进展详见公告