基金规模近50亿
　　这家QFII就是来自于日本的日兴黄河系列基金。该基金由日本三大资产管理机构之一的日兴资产管理公司发起设立，通过日兴获得的QFII额度进入A股市场，内地托管银行为交通银行。
　　目前，该系列共有两个基金，日兴黄河和日兴黄河二号，两基金秉持同样的投资策略，持有几乎相同的投资组合和股票配置比例，其模式类似于内地的复制基金，操作上可以视为同一个基金。
　　最新报告显示，截至8月31日，日兴黄河基金的净资产达到209亿日元，日兴黄河二号也坐拥118亿日元，以当时人民币汇率计算，日兴黄河系列基金的总资产约合48.1亿元人民币。其实力已经相当于内地一只大盘基金。
　　低位大幅增仓
　　而这只大盘QFII基金的绩效似乎相当不错，以人民币价计，该基金8月份在A股市场的净值增长达到3.87%。高于QFII当月的平均收益水平。这个业绩显然受益于该基金在8月份的大幅加仓策略。投资组合显示，日兴黄河系列基金7月末持有A股87.9%，已经达到相当高的水平。
　　但到了8月末，日兴黄河基金的仓位进一步猛增至97.2%。剔除该基金保留的1%非人民币资产，其组合几乎完全打满仓。
　　这种类似“show hand”（全押注）的做法，无疑反映了QFII对于A股市场的高度看好。当然，也让他们在与观点谨慎的内地机构博弈时占到上风。
　　高持银行地产
　　那么QFII重点主攻的是哪些行业呢？答案正是近期最为火爆的房地产与银行业。
　　根据统计，日兴黄河在8月份加仓的10个百分点中，另有3个点配给了地产股，有近3个点配给了银行股，占到增仓幅度的六成。
　　再算上机械制造行业中的龙头公司———振华港机身上的2.7个点，日兴黄河基金的加仓几乎全部落在了银行地产+机械等三个行业上。
　　与此同时，日兴在资源类股上大幅减仓，G中黄金在8月份中，就减仓20%，G中金（锌、黄金生产商）更是被剔除出重仓行列，体现了QFII对于汇率波动和大宗商品价格的敏感度。
　　日兴黄河在相关报告中也称，考虑到“国际商品市场的状况有所好转，有色、砂糖等商品相关的品种已部分出售。而不动产、零售业、机械等与内需相关股的组合比例增加。” 
　　主打龙头公司
　　而在个股挑选这个层面，QFII的投资原则跟外资并购的口味一模一样———只买行业竞争力排名第一、第二的龙头公司。
　　比如，在房地产股中，日兴黄河的新增投资几乎完全落在G万科一家公司身上。历史数据显示，日兴黄河在７月末几乎没有多少G万科，而到了８月末，其持有的G万科达到2200万股以上，一举成为其第四大重仓股。
　　而在银行方面，日兴黄河看重的则是同样近期走势很强的G招行，该股票已经连续多月排名日兴黄河的头号重仓股，而在8月间，日兴更是再度加仓34%，一举将其提到净值的5.56%，招商银行也成为日兴当月银行业增持规模最大的股票。
　　除此以外，日兴黄河上月还重点增持了G重机、G振华和G大商。
　　净值增长遭遇汇率之痛
　　当然，QFII在A股投资中并不全部是欢乐，汇率风险就是一个无法回避的问题。一个明显的例子是，日兴黄河上个月的净值增长实际上为3.9%左右，但是由于日元兑人民币的汇率当期上升了接近2.3%，所以，反映到日元上，该基金净值增长仅有1.51%。这将会是所有QFII都要面临的问题。

　　日兴黄河重仓股一览
代码    简称    8月持股  7月持股   8月末占净 
               数(万股)  数(万股)  值比例(%)
600036 Ｇ招行   3036.96   2262.23   5.56
600150 Ｇ重机   950.06    708.08    4.07
600030 Ｇ中信   1154.60   1030.65   3.43
000002 Ｇ万科Ａ 2222.61   0.00      3.28
600583 Ｇ海工   627.22    558.79    3.08
000927 Ｇ夏利   3151.71   3379.44   2.73
600320 Ｇ振华   1321.69   0.00      2.66
600694 大商股份 331.54    264.33    2.63
600717 Ｇ天津港 1506.52   1572.85   2.51
600489 Ｇ中黄金 597.24    729.06    2.51
600887 Ｇ伊利   0.00      509.10
000060 Ｇ中金   0.00      815.52