上周五央行“三箭齐发”---加息、提高银行存款准备金率、扩大人民币兑美元浮动幅度。原本以为股市该调整一下了，然而利空却在本周一的90分钟内被走势强劲的市场完全“消化”掉了。现在新资金入场踊跃，真是“人民的力量大于一切”啊，基金等主力机构反而成了牛市中的弱势群体，怪不得QFII连喊中国的A股市场泡沫严重。

    A股市场真的泡沫严重吗？我的观点是看问题不能管中窥豹，一棍子打倒一大片。A股市场并非整体泡沫严重，泡沫只是局部性的。我们先来了解一下什么是股市泡沫？股市泡沫就是上市公司股价严重超出其内在价值，投资者对其投资没有了安全边界，市场处于一种非理性的投机状态。举一个简单的例子:2000年2月份的0008亿安科技(现名:*ST宝投)股价站上了126.31元的天价,这么高的价居然还有人敢买,难道它的价值空间还没有被挖掘完?这就是泡沫。

    华人首富李嘉诚也表示A股市场确实有泡沫的存在，那这些泡沫到底隐藏在哪呢？我们打开股市行情软件按下“F10”看看，看看那些股价高高在上，每股收益为负值或1分都不足的股票，净资产连自身面值1元都不到的股票，其股价是不是有10元或更高。当然很多垃圾股在经过重组后由“丑小鸭”变成“白天鹅”的也不少，但是那么多绩差股全都能重组吗？我记得99年曾买过的0631长春兰宝、0730环保股份现在都找不出来了，在哪了？退市了！我们在疯狂投资的同时在注意保持一份理性，虽然管理层对投资者的利益一值在尽情的呵护，让一些能重组的企业尽可能的完成重组，但是对于一些“扶不起的阿斗”管理层也没有办法，希望买中“阿斗”的不会是你！

    现在，人们常用市盈率来衡量股价的高低，市盈率分为静态市盈率和动态市盈率两种。静态市盈率是股票当前价格除以最近公开的每股收益后的比值，动态市盈率是以静态市盈率为基数，再乘以动态系数。该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。QFII说目前A股的市盈率太高，那我们来看看港股HK0762中国联通今天收盘价11.48港元，A股600050中国联通今天收于6.38元，一样的股权为什么A股就有泡沫，而港股就没有泡沫呢？再看看5月21日纽约上市的中国股行情：中国联通12.85美元、中国人寿49.64美元、中国铝业33.89美元、广深铁路42.14美元，这些海外股价与A股股价还有很大的价差，难道它们的市盈率就比相同A股要低很多吗？

    我认为A股市场的行情正由整体性牛市逐渐转变为结构性牛市，我们买股票应注重该公司后续的成长性，所以很多以基金为代表的机构建仓往往注重企业的业绩，因为只有业绩才能给投资者实实在在的回报。概念、题材炒作只不过是昙花一现，没有业绩支撑的股票买入后就像买了一瓶“啤酒”，放得越久变容易变质；而绩优高成长的股票买入后就像买了一瓶“佳酿”，放得越久越香、价值越高。典型的例子如002024苏宁电器，2004年7月21日上市，至今天经过多次送股（含股改10送2.5不计配股）后扩张了18倍，也就是说当初上市时你如买了100股苏宁电器的股票，到现在为止就成了1800股了。价值投资永远是资本市场永恒的话题。价值投资在世界上最成功的非巴菲特莫属，近年来号称“中国股神”的林园先不管他的神话是不是真的，但那套投资理念绝对是值得我们投资者学习的。我们买入一家公司的股票就意味着我们成了那家公司的一份子，公司成长我们的财富才能增长，研究上市公司的未来才能将财富真正的掌握在自己手中。

    我个人继续重仓持有600271航天信息，该股近一个多月的放量整理我认为是有资金在吸筹，今天下午卖一、卖二两个卖盘上分别挂出的10万股卖单就是明显的压盘动作，成交1300股后随即两个大卖盘又撤单了，正好证明是“此地无银三百两”。今天上跌幅榜意味着明天很可能要回补5月16日与17日的跳空缺口，也将是个很好的补仓良机，补缺后将走得更健康。前几天买的100股002119康强电子卖了后今天很幸运的以28.42元买入100股600595中孚实业。