霍华德：投资者的工作包括在进攻和防守之间寻找合适的平衡点，在担心亏钱和担心失去机会之间寻找平衡。今天我感觉应该更关注防止亏损而不是追求回报。过去的三年中橡树国际口头禅是“往前走，但是保持警惕”。而现在，在重复这句口头禅的时候，我希望更加去强调一下最后三个字的重要性：“保持谨慎。”橡树资本霍华德•马克斯2014年9月致投资者的信 今天，美国的经济形势和公司基本面都不错。而资产价格，虽然高，但是并不像处于泡沫水平。但是当不严谨的资本市场外加低水平的避险心理结合起来，造成投资者开始高风险投资的时候，坏事终究会到来。虽然我不能预测什么将把这一天早一点到来，我不认为现在太早去考虑一下今天的宽松市场状况。我能知道的是这些状况正在造成风险，而这种风险并没有相应的风险红利。我们必须积极应对。