桥上写，一百吨以上禁止通行。

那么多少吨可以过呢？

无知的散户没看，拉着200吨的车上去了。

胆大的散户也许拉着110吨的上去了。

胆小的散户拉着95近的上去了。

巴菲特研究下来觉得这桥能承受80吨，于是拉着32吨的上去了。段永平看着老巴拉走前面自己着40吨的上去了。

这就是安全边际吧。

人永远在无知的限制之下。所以要将无知这个因素打入价格之中。无知值多少钱，老巴觉得无知和市场波动一般值企业价值的一半的价格。

啥叫安全，就是满地都是炮灰的时候，你还活着，这叫安全。

啥叫安全，就是按照保守的算法算出来的价值比现实价格还高一倍。

啥叫安全，就是在凌晨3、4点与被黑夜吓破胆的人赌明天太阳依旧升起的赌局。

安全边际涉及到事物的波动本性。万物都是波粒子二相的。公司如果值10元钱，那么9.99元算是价格价值相符吗?如果相符，那么9.98呢？量变什么时候产生质变呢？---黄金分割是一个参考。70%（61。8%），50%，

40（38.2%）%。。。。。采用哪个点作为价值属性和价格属性分离的质变点呢？巴菲特选择最保守的，段永平和很多人选择50。我觉得巴菲特的比较自然，突破38.2%就会进入另一个层次，产生出强烈的逆向力量来。当然还要结合熊市的程度和公司的属性。而百分之70%（61.8%）可能就是老巴所说的以合理价格买入优秀的公司。

一个有趣的算术：0.236*1.618=0.382，0.382*1.618=0.618，0.618*1.618=1    一个0.618的增长代表一次成长的突破，是三个层次。反向推理，价值为1的公司，价格通过三次能量衰减后达到极度衰弱的0.236。所谓事不过三，已经达到自然的极限位置。从这个理论上说从0.382向0.236的递减过程是最自然的逐渐买入的时机。也就是巴菲特的4折开始买入的意思。--------这个是我自己瞎琢磨，一家之言。但这些点位是重要的质变的点位。

最近觉得广义的安全边际应该包含所有必然性的风险:因为有黑天鹅,所以要有适当的分散.护城河与能力圈都是安全边际的深化.

安全边际包含2方面意义,你的确定性越高,你越安全.芒格说除了像把非特的拨夏,他不会投资任何内在价值等于价格的企业.

另一方面,你为不确定性所留下的空间越大,你越安全.安全边际是对付不确定性的手段.通过安全边际将不确定性引入确定性的领域.通过确定性对付不确定性,这他母亲的就是废话呀.也是最简单的真理.