我妈妈从小教育我：

“不要去做锦上添花的事，而要在别人最困难的时候去帮助他。”（前者像趋势投资，后者像逆向)

 

泸州老窖历史上最坏的情况是在2001年至2005年的漫长五年间，

ROE在2.5％至6％间波动，

股价在3元至5元间波动（复权股价），

那个时候没有人看到白酒的希望，

没有人。

 

可是，

就算从最早的2001年（开始烂）起算，

仅仅过了6年（到2007年10月），

这么烂的白酒，竟然是个10倍股，

从4元涨到40元（复权股价）。

 

站在今天的位置看，

我无法知道白酒的未来，真的不知道，

但我知道的是，

今天衰败的，明天可能重新辉煌；

今天辉煌的，明天必将日渐腐朽。

 

我不知道明天会如何，

我只知道现在所有的人已经抛弃了她，

 

历史上最烂的时候的最烂PB是2.8，

今天是3.1，

股价再跌9.4％，

就将创出最新的最烂的记录。

请你不要告诉我，我也知道那个刻舟求剑的故事。

 

我曾经有个誓言，

要紧紧地再次拥抱你，

今天，

我买在你最烂的时候。

 

日期	股价（除权）	每股净资产	PB	ROE	备注
20021230	7.84	2.83	2.8	3%	历史最坏
20081106	17.16	2.49	6.9	41%	金融危机最坏
20130930	21.1	6.9	3.1	45%	今天的情况

 

20131010   20.53           6.9           3.17     

 

 

实际上，

投资真的很简单，

如此简单的数据，就放在你的面前。

 

在这个最烂的时候，

实际上是你的品格在控制你做事。

在这个最烂的时候，

天生的叛逆偏执狂，就会很有优势。

 

我有个梦想，

（不告诉你），

但我可以公开我的人生信条，

天助自助者。

 

看看创业板的疯狂，

他们有且只有美好的梦想，

而我们不但拥有梦想，而且更还比他们多出两个优势，

即过去与现在的数据。

 

 

 

后记

讲到白酒，必提董的裸奔。

他的问题不在价值投资的错，

而是执行上的错，

即赌博。

毛曾经说过，决定命运的大决战，我不干。

巴最高的个股仓位不超过40％，且不用杠杆，

而董与他们相比，相差极远。

 

董裸奔的时候，

才是我进场的时候。

不是我水平高，

而是我知道投资是长期的垂直攀登，

暂时领先的意义不大，

贪婪求快必将疏忽，

而高杠杆必将放大你的伤口到致命的地步。