----暨一个价值投资者的自白

                                    作者：孔浩

朋友问：“银行股暴跌，怎么看，怎么办”？答曰：“如果你认为便宜，请永远把市场大跌当做价值投资的朋友，当做了朋友，它就会给你礼物，当做了敌人，就注定被其左右”。价值投资这个词汇往往表现为牛市顶峰最受欢迎，而近日A股轮番大跌，上证A股又跌至2000点以下，市场低迷熊霸全球，银行金融静态估值更是全球最便宜，价值投资者看起来更像是傻瓜，成为了“严重套牢”的代名词，广受冷落与嘲笑。因此，再次背景下，坚持价值投资更显得弥足珍贵。笔者自诩为一个价值投资者，但细想，给自己贴个这样的标签也实在没有什么意义，显得显眼，反而带来更多的羁绊与框架，投资毕竟只是自我选择的某一种理念或体系，因此或许宁愿称之为理性投资，安全投资，这样反而相对平淡朴素的实在。

近日，银行大面积跌停，是的，大部分持有金融银行组合的价值投资者，目前基本都是套牢状态，很残酷。这是目前坚守价值投资的现状，大家可以想想巴菲特买富国银行一样如此，目前最重要的是忍耐。有投资者质疑说坚守银行股不是价值投资？那是对于价值投资的理解的差异罢了，笔者也不表示反对，毕竟价值投资者的资产组合也是各有差异。价值投资更多是自我认为理性安全的投资模式，很多时候只是理性安全投资的代名词，不宜对价值投资的定义过度神化，更不宜过度的去限定定义。价值投资只是一种理念，在于知行合一，肯定也有犯错的时候，这种理念只是尽可能的排出犯错的概率，一些黑天鹅或偶然性出现，或价值投资体现不完善也可能长期收益不佳。

曾经坚定的告诉自己：“投资赚钱才是硬道理”。后来发现，有些钱赚的只是运气，很多的亏损也实属正常。慢慢觉得：符合逻辑事实的投资才是硬道理，赚钱反而其次了。 从早期看“果”为核心，变成了看“因”为核心的转变。大多数盲目投机者看果不看因，其慢慢成熟后早晚发现，果由因生，这是投资者思维方式的最要转变，往往此时的转变，成为走向投资成熟的标志。像赵丹阳，段永平为了巴菲特那顿牛排（寻“因”），不惜以拍卖以千万付出。

也不知道自己转变是如何经历过来，也不知道反反复复承受了多少投资旅程的跋涉，走过多少弯路。目前感慨的只是想做回自己，为了投资的真谛，不断追随，不断学习，不断思考感悟。当然，慢慢也发现自己偶有在现实与理想中游离，曾经希望自己追寻梦寐以求的成熟，但成熟时，看到一个老去的自己，他向我招手，我再回望，成熟下却竟显世故，然后，干脆做一回童真了。最后，童真与成熟，实乃互为一体。

每一个投资初学者，不断学习成长，但长大成熟了却又势必回到当初。股票等于企业一部分的股权，最简单的大学投资课程里的一句话，然后到实战技术分析，宏观分析，各种投资思想理念等等去寻求所谓投资的真缔，最后还是回归到股票等于企业一部分的股权。

所谓投资人生的三重境界：（一）：看山是山，看水是水，靠学。（二）：看山不是山，看水不是水，靠智。（三）：看山还是山，看水还是水。靠悟。

投资之路：那些回过头来看，那些历经艰辛，花费无数时间的寻找，找到最后，却发现回到了当初的原点。这似乎有点可笑，有点残酷，但已属不易，君不见，大部分的投机者终其一生，还知其然不知其所以然。

这就是一个价值投资者之路，一个价值投资者的自白。近日以银行为代表的A 股持续大跌，谨记：市场先生的无常，真正的价值投资者，永远是利用市场先生，而非被市场先生左右导致情绪的贪婪或恐惧，大跌下，若觉得便宜，择机买入，不受市场各种噪音干扰，利用市场，永远把市场当做价值投资的朋友。此刻是最需要常识与信心的时候，最好体现价值投资知行合一的时候。

                                                               孔浩   陆家嘴   2013.06.25

注明：此文经原文修改，作为《一个价值投资者的誓言》的补充。