在大量的阅读和投资实践之后，近期我的思想更进一步有所蜕变，或许是有所升华，我在内心反复告诫自己，必须是一个真正的价值投资者，要戒掉一切投机的幻想。

     每一个人之所以有投机的幻想，从根本上还是期望暴利的因子，暴利让每一个参与者都会无法控制自己，确实如股市之魔咒，如果不戒掉投机之幻想，要成为一个真正的价值投资者是非常之难的，甚至可以说，价值投资者必须是六根清净、不为一切外在喧嚣所影响的清教徒。

     如果研究巴菲特，我们很容易知道，即使是它最好的朋友比尔盖茨的微软公司，一个划时代的公司，他也没有投资，要说如果他需要打听微软的前景或者发展潜力等内幕消息，他只要同比尔盖茨一交流，一定会知道，但老巴为什么就不投资呢？除了微软，苹果也是他没有投资的另一个伟大公司。扪心自问，他有这样的定力固守在自己的能力圈内，有几个人可以做到，自己可以吗？显然还是不行，这就是境界的差距呀，所以不戒掉投机的幻想，是不可能成为一个真正的价值投资者的。

      以创业板内炒得火热的乐视网为例，乐视网虽然大涨了，但有几个人可以看清它未来五年十年的发展，它的产品真有那么吸引人吗？至少我是完全不清楚的，若干年后这个公司也许可能成长为腾讯、但也可能倒闭，它的确定性又有多高呢，即使微软和苹果那么伟大的公司，老巴都没有投资，乐视网堪比微软和苹果吗？

      这只是一个例子，巴菲特几十年如一日，就投喜诗糖果、可口可乐、华盛顿邮报、吉列刀片等很少数的公司，那是因为他清楚这些生意至少在可见的五年十年内依然具有强大的潜力，所以做投资，必须戒掉投机的幻想，必须以做生意、做实业的视角去进行，任何投机也许一段时间可以获取暴利，但正如电影《无间道》台词所言：出来混、迟早要还的！

      以做生意的视野做投资，那么自然会带出如下价值投资最核心的问题：

      1、必须是易于了解的产品和业务。如果产品和业务都不了解，那么估值的基础也就不存在，如前所述，估值是建立在生意的成长性和持续性之上，如果一笔生意处在盈亏不明的状态，如何估值？如果估值的基础都不存在，那么所有买入和卖出的操作依据来自哪里，难道是技术吗？

      2、至少要看清其未来五到十年的发展。之所以要看五到十年，还是为了衡量生意的持续性。一项生意，如五年后可能被其它产品取代，何来持续性，没有持续性的生意，估值也很难。

      3、利用危机和人性的弱点在恐惧时买入。再好的公司，也会有大大小小的危机、也会遇见股市泥沙俱下的时候，但只要是好生意，就必须敢于在其它人恐惧中买入。所以还是要利用市场先生的愚蠢，而不是为他的情绪所影响。

         巴菲特投资可口可乐，就是在可口可乐更改配方股价大幅下跌时逐步买入的，买入美国运通、中石油、入股高盛、富国银行，无一不是在它们的危机中出手。再看A股，贵州茅台遭遇白酒行业的打击，可以买入吗？很多人不会买但我开始买了；上海家化遇见管理层和大股东的矛盾，股价大跌了，我也买入了，这些道理其实都是想通的，我相信贵州茅台的股价不会一直低迷，上海家化目前的发展也绝不是天花板。

      4、只选择超级明星公司。超级明星公司的最核心特点就是名牌和老牌的公司，因为品牌就是护城河，之所以一个公司必须有强大的护城河，还是为了判断生意的持续性。因为没有护城河，别人一竞争，你的产品可替代，生意自然难做，最好的公司，一定是那些它的产品其它人无法仿制和竞争的公司，片仔癀就是一个典型，在全世界，除了它可以生产，我找不出其它任何一家可以生产片仔癀的公司。

      5、要追求成长性，但不要追求过高的所谓高成长。做生意的人大多明白，一项生意如能保持稳健的成长就已经是非常好的生意了，那些期望每年增长50%或者100%以上的生意，毕竟是凤毛麟角，可遇不可求的。我在以前的投资中就过于追求高成长，这也是一种投机心理。特别是在国内上市公司造假盛行的氛围下，有很多所谓高成长，最后都是一地鸡毛。所以对于成长的追求，是应当适度的，成长是估值的一个重要因子，但不可为了不切实际的高成长让自己去投机。

      之所以写了这么多，都是有感而发，也是投资思想历程的记录。

      近期舍弃了一些看不太懂的公司，只要是看不太懂的，任何时候舍弃都不算晚，开始建仓买入贵州茅台、片仔癀、上海家化和信立泰。

      刚刚买入片仔癀、上海家化和信立泰，它们就大涨，亦喜亦忧，所以喜者因为买入就涨了，所以忧者因为买入筹码还不多。