2013年6月19日中国股市蓝筹股估值又到世界最便宜

2012年12月3日沪深300指数2108.85点的动态市盈率9.54倍，市净率1.4倍。

2013年6月19日沪深300指数最低点2366点的动态市盈率只有9.57倍，市净率1.399倍。

等于上证指数2115点的估值已经相当于1949点的估值。

     2012年12月3日中国股市蓝筹股估值世界最便宜，在五年前，中国股市是全球最贵的市场之一，6124点当时的统计上证指数的动态市盈率55.8倍，市净率7.25倍。2012年12月3日上证指数1959点的动态市盈率10.18倍，市净率1.39倍。便宜了82%左右。现在又是是全球最便宜的市场之一。2012年12月3日沪深300指数2108.85点（同期上证指数1959.77点）的估值比2008年沪深300指数1606点的估值低估23%到29%。我们统计沪深300指数2108.85点的动态市盈率9.54倍，市净率1.4倍。只有2008年11月4日1606点的12.42倍的0.768折，市净率1.97倍的0.71折。

     我们认为A股下轮牛市想象空间巨大,现在我们股市在世界上是最便宜的2007年10月，市场涨至最高点时，市值大概是40万亿元(包括H股)，当年我国国内生产总值(GDP)总量为26万亿元，市值GDP比约为1.5(国外发达国家经验，股市泡沫高点的市值GDP比一般在1.5附近)。2008年底上证指数跌到1664点时，市值约为10万亿元，当年GDP为31万亿元，市值GDP比为0.32。2012年12月4日，股市市值约为18.78万亿元，2011年国内生产总值47.1564万亿元假设今年我国GDP增速为7.5%，那全年GDP水平为50.69亿，当前市值GDP比值为0.37。如果股票市值到到GDP的1到1.5倍左右，股市的市值将上涨170%到305%。有网友说：A股已经成为万劫不复之地,珍爱生命,远离股市.(出现这种言论也应该是大底的标志)。

                                    上海宝银创赢投资管理有限公司董事长崔军

                                              2013-6-19