[转载]投资手记114：永不卖出_逆风飞扬zgjsszluxuan

个人资料

微博

正文字体大小：大中小

[转载]投资手记114：永不卖出

(2013-05-07 22:01:34)

标签：

分类：他人股票理论

低估价买到成长股，
既安全，又暴利，
寻、寻、寻，
难、难、难。

永不卖出，这个命题让人想起07年牛市尾期的“死了都不卖”，貌似一个荒谬至极的观点。

问题是，我们该如何理解老巴所言的“持股时间是永远”这句话的含义呢？

巴氏投资人的利润来自于时间。而赚时间的钱的方式有两种：

一种是赚现在的钱，一种是赚未来的钱。换句话说，一种是格雷厄姆式的赚钱方式，一种是费雪的赚钱方式。

赚现在的钱，就是寻找低估，赚未来的钱则是寻找成长。赚现在的钱，多是确定的，赚未来的钱，却难以获得确定性。前者较为容易，后者困难许多。但是前者赚钱的数量是有限的，后者赚钱的数量却是无极限的。

因为老巴是格雷厄姆和费雪的混合体，所以，水月理解老巴在赚。钱方式上，确实经历了两种方式的转化。而后期的老巴，认为最好的持股时间是永远，并称数个品种是永不卖出的品种，可以说，第二种赚时间钱的方式，已经成为了老巴盈利的核心。也就是说，遇到芒格后的老巴，已经完全变成了费雪，而不再是以前的格雷厄姆了。

从投票器到称重机是青年巴菲特的进步。人到中年的水月开始理解，中年之后的巴菲特不再是用称重机去看待市场，永不卖出标志着老巴舍弃了格雷厄姆的称重机，而选择了费雪的望远镜。

但是，即便是“非卖品”，巴菲特其实也卖了不少。巴菲特不会真去永不卖出。

永不卖出，是一种理想的状态，构成了水月投资体系中零成本股权存在的基石。

在这种情况下，水月对时间的理解能够更为深入，

我们不再是一个疲于奔命的称重人，而是转化为一个时间旅行者。

因此，我们的合伙得以在自由的时空转换中，实现永不亏损。

阅读┊ 收藏 ┊转载原文 ┊ 喜欢 ▼ ┊打印┊举报/Report