最近银行股大幅下跌，依然看到不少人这么说：银行股并没有低估，顶多是合理而已。银行这几年的贷款可能会产生大量的坏账，将来是要还账的。

我对这样的看法嗤之以鼻。

以招商银行为例，对比一下招商银行2008年低和当前的一些数据：
招商银行   市值   净利润   市盈率   税前净利润   税前市盈率   净资产   市净率   总资产
2008年    1571      211         7.5          268        5.86              795      1.97      15718
2012年    2071      433        4.78         565        3.66            1897      1.09       32000
其中2008年市值取2008年价格最低点10.68元计算，2012年市值取目前价格9.59元计算。预计2012年净利润相比2011年增长20%，2012年资产相比2011年增长15%。

以目前的价格计算，2012年招商银行的市值只比2008年底高了32%，而净利润、净资产、总资产却都比2008年增加了一倍还多。如果目前招商银行的价格只能算合理，那2008年底时的10.68元岂不是被大大高估了？
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