港股：不计入最近新增资金，大体回报在20%以上，计入，大体回报在15%以上。

今年的持仓从最初的天工和民生主导，转化为最近的重农行、福新能源、罗欣药业为主。

今年的主要回报还是天工国际带来的，去年底在1.25一线买入了超过70%的仓位，在1.55 1.6、1.8、1.9、2.0、2.1各个价位分批卖掉了大部分仓位，目前仅余5%。天工带来的总体收益在30%左右。民生在7.4左右出掉，也有不错的收益，中间曾反复操作增加了一些小利。年初过早保留的现金仓位拖累了收益。

之所以卖掉天工，主要与欧美日向WTO发起的稀土诉讼有关，目前已经进入调查阶段。对天工国际来说，负债过多并不是问题，天工能取得竞争优势的核心在于钨钼的出口加税和工模具钢的出口退税，因为这个成本优势使欧美企业很难立足，但如果这个优势消失，欧美企业复活，则出口只能变内销，影响颇大。上一轮黄磷的诉讼持续了两年多，但最近看资料，也有可能一年就有结果。这种诉讼越久越好，久了可以拖死欧美企业。从网上看到的公司前5个月的利税信息，还是不错的。公司的批股并非大的利空，但批股的时机值得玩味，批股发的布告里同时还附有2千万的权证行权，我不知道这些权证是不是掌握在管理层手中。

目前持有的仓位我很满意，确定性强，估值低，今明两年企业业绩仍然向上。

重农行：目前的估值低于5倍市盈率，今年的业绩增长20%左右，如果下半年降息两次，明年仍可能有适度增长，按照30%的利润分红，股息在6%以上。从中金6月调研得到的信息，今年新增存款占重庆银行业三分之一，今年的风控目标是从年初的不良率1.4%降低到1%（一季度已经从1.4降低到1.28），我想有这个不良改善目标的内银恐怕是独一份吧，以我的判断，重农行未来两年是内银里潜力最大风险最小的银行。原因：重庆经济强劲增长、国家重庆政策支持力度不减反增。

福新能源：新股，今年预测市盈率在6倍左右，作为中国华电集团公司旗下发展清洁能源业务的主要平台，拥有控股在建装机2080.8兆瓦，占既有装机的30%以上，号称储备容量超过26000兆瓦。公司实际装机，火电、水电、风电三分天下，发电小时数，火电占60%多，水电占20%，其余是风电。在目前环境下，火电效益将极大改善，同时公司作为高负债的电力公司（行业普遍）受益于贷款利息下滑周期。公司是华东及福建最大的水电公司，中国排名第五的风电公司。

罗欣药业：目前6倍多一点的市盈率，两个在建的产能投产在即，公司运营能力优秀，持续低成本，在过往的历史中为投资者创造过堪比腾讯的投资回报。普遍的印象里罗欣是普药公司，但有资料表明罗欣目前以专科药为主。我对医药行业完全是外行，买它主要基于对公司和管理层的评价。今年1-5月，罗欣纳税（国税）增长35%。

东瑞制药：从抗生素转型到专科药的公司，中报业绩不确定，所以先买5%看看。

检讨：

港股的低估远超A股，今年上半年的业绩只能算及格，港股有潜力可挖，自己有在已经熟悉行业里找食的倾向，潜意识里不愿意下功夫探索新的领域。

一个操作失误，民生到重农行的切换过早，导致了损失，还好坚持分步买入的习惯没有造成大的损失。

一个判断失误，对经济过于乐观，可能宅太久了的缘故，没有像去年那样勤于操作，经常坐电梯而没及时锁定利润。

展望：

我对今年的港股抱有信心，估值低，虽然经济转型，仍然有确定性的公司可以挖掘。未来会多看看医药和新能源方面的公司。利率在下滑，分红超过5%且有相当成长的公司取得正回报不应当是幻想，波动要当作机会。

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A股：粗略估算了一下，大致收益在15%以上。

A股大致60%的中国平安，其余是银行，还是有少量分级基金A。

中国平安的仓位一直没有大的改变，仅仅拿其中的15%，做过几次操作，应当有10%以上的收益，但因为仓位小，总体影响可忽略。

银行一直在招行、深发展、兴业、民生中活动。总的原则是：涨高之后，其他行换成招行；暴跌之后招行换成其他行。在深发展上有两三次成功的操作，总体收益在10%以上，在招行与其他行的腾挪中至少增加了5%以上的招行筹码。招行总体表现不佳，拖累了收益。总体上银行没赚到钱但也没亏。

分级基金A赚了10个点以上，有部分卖出增资港股了，还有一点，准备未来招行的配股和平安的可转债。

检讨：

对于A股，我几乎没付出太多的努力，拿的都是人人耳熟能详的白马，所以对于这个收益是满意的，也是我没想到的，直到看到了一个网友说今年平安已经上涨了32%多，我才意识到我的收益还不错。

A股大致没犯太大的错误，持有招行影响了一点收益，招行由于配股的压制，上涨乏力，但由于资产质量的优良，在下跌过程中往往有一定的防御能力，这也创造了一些腾挪的机会。

展望：

中国平安的持仓准备继续，行业看起来更光明一些，但业绩依赖市场是这类股的一大弱点，也需要警惕。

银行仓位准备在招行配股后进一步向招行集中，追求长期稳定的收益，招行承诺未来将拿出利润的30%分红。

未来关注民生转债、平安转债的机会。

对于A股，我只追求平稳的收益，因为整体估值和挖地三尺的投资者让追求高投资收益有了极大风险，而被大众遗弃的白马股相当对我的胃口。