市场上有一种观点，认为企业大了，无成长空间，PE就越来越低，无投资价值。

我认为这种观点是错的。

恰恰相反，价值是越来越高，正是我们积极买入的对象。

例如，

一个小城里面，我投资10万（租房，买设备）开了一家小快餐店，上个月卖出了1份赚1元，今月卖了10份赚10元，利润增长1000%，按照现在的市场逻辑是高成长给予高PE，对我店估值是100PB，即我店市值1000万。我这个仅卖10份盒饭的小破店尽然会在A股市场估值报价1000万。大家疯抢。

边上的有一个大店，只有1个股东，净资产50万。现在这个城市99%的份额都给他占了，他每月能卖出1万份赚1万元。市场先生认为他没有成长性了，给予低估值1.5PB，即该店市场买卖报价为75万。没有一个人想买。

这合理吗。这就是今天的股市论调。

再来看发展结局。大店低价促销，由于规模效益，利润率较高，依然是薄利多销。我小店跟着降价，结果是利润连房租都不够，勉强维持了半年，倒闭破产。锅碗瓢盆买来时10万，现在旧了，1万都没人要。我这个小企业赚到的小钱，连最初的本金的一小部分都不够，结果亏了9万。哪些因为高增长而买入我店股票的股民，是一分钱都拿不到，彻底归零。

这个例子告诉我，高增长是骗人的，关键不是大小，而是投资回报率是多少，将来是不是稳定。