粗看该公司的业绩，好得让我震撼，故立刻打开年报深入分析，原来是“败絮其中”。

其最新年报表面数据：净利润同比增长4285%；净资产收益率34%，市盈率19倍，成绩好的让我眩晕。

深入年报可以发现：

2011年，房地产销售业务利润占97%，但2012年结束并注销该业务（估计房地产调控，做不下去了）；所以2011年的好成绩无法延续；

2011年钢材贸易业务利润占3%，毛利率0.34%（简直是无语,我看连存银行做理财都比它赚的多。毛利率低则表示这笔生意经不起大风大浪，我做过钢材贸易，需要占用资金大，称重损耗风险也大，一不留神，就会亏。且国内贸易主要靠关系，而关系是不断变化的，就像你的领导一直在变化），且2012年主要靠这个业务了。

2011年投资证券的回报率是-27%，现在手上主要是股票600512，我认为是该股长期资产盈利水平很低（近3年净资产收益率低于4%），2012年业绩估计也没戏。

根据上述2012年度的2个主要业务，我认为该公司今年可能会亏损。

理由是：

1.钢材贸易毛利率0.34%，遇到不景气的经济，亏损的可能性很大，即使盈利也不会太高。

2.现在手上的股票600512，我认为业绩不太好，因为它的历史资产盈利表现极差，经济环境不好的情况下，2012年没理由变好。

2011.1.1股价10.77元，现在14.4元，上涨了33%

综上所述，表面看上去很辉煌，而里面一般，甚至可能不太妙。如果我们人云亦云，只看表象，自己不深入进去研究，可能就会被表象所迷惑。

我认为该公司2012年的业绩可能亏损，一旦发生亏损，市盈率则立刻高到天上去，甚至消失在天上。（现在市盈率只有19倍，不太高，所以市盈率是骗子，不能看的，它是变化的，不可信的，关键是要看公司明天的将来的业绩情况，是否高增长；同样PB也是变化的，不可信的。所以巴菲特寻找业务简单，有百年历史，生产人类需求不变产品的公司，因为容易测算，因为不变、确定。）