福田汽车的资产减值损失一直很大，包括坏账、存货和固定资产减值损失历来都是很大，2010年甚至到了1.7个亿，但是2011年三个季度的资产减值损失只有2百万，感觉是在市场不好时少提损失，平滑企业利润。

2008年江铃汽车获得营业外收入1.68亿，主要为政府扶持资金，占其净利润的21%，如果没有这笔收入，那么公司的利润下滑约18%。政府的这笔补助真是救了江铃的报表，让其净利润看上去连续6年增长。这笔政府补助客观上起到了平滑利润的作用。刚刚看到江铃的2011业绩快报，净利润又录得正增长，这样江铃的净利润已经连续7年增长了。

江铃汽车以其远小于福田的销量，获得远大于福田的利润，从这点上来说是对股东负责，而不是对政府负责的。其固定资产支出非常平稳，总的来说是扩大再生产不影响分红。能够这么好的控制投资节奏，可以说是股东的福气。对比看来，福田的情况就差多了，最近两年数十亿的投资，倒是拉动了GDP，能不能获得应有的回报，就难说了。而且自己没钱，股市圈钱+大量借贷，使得财务状况极为不稳健。

近年来，江铃的现金等价物一直大幅增加，目前江铃账上50亿的现金，没有有息负债，也就是说这50个亿都是。负债基本上是应付账款，主要是上游厂商的零部件款项。流动负债合计不过39亿，全用现金还清还有富余10个。资产负债率低，流动比率高。

宇通现金虽然少一些，但也没有有息负债。负债以应付账款为主，只要企业正常运转，就问题不大。但是毕竟资金捉襟见肘，所以就准备配股了。

福田汽车可就太让人蛋疼了，账上有35个亿的现金不假，可是有息负债就40个亿还多，账上那点钱还不够还银行贷款的。赶紧增发吧，不然有个风吹草动，就虾米了。

再看看三家企业的运营资金，同样可以看到福田汽车的运营资金逐渐下降，近乎于零，而江铃汽车则有着极为充沛的运营资金。

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今天卖出了点苏威孚B，换了点江铃B,这波涨的太快，看了半天，一点不买，心里不爽。好赖买点聊以自慰。