对于某只股票，设定了一个安全边际耐心等待，并终于买入。但是买入后没多久居然就跌了将近15%。到底是我的安全边际设定的有误，还是其它什么问题？进入您设的安全边际，您会买入吗？假如跌幅离您设的安全边际超过20%，您也选择坚守吗？

首先安全边际不是技术分析，不讲求精确性。我认为安全边际来自于对企业内在价值与价格的比较后，你是否觉得获利的机会已经远远超过了需要承担的风险。换句话说，比如我认为这个企业未来至少是值100亿的市值，现在才30亿市值，而另一方面就短期的估值而言6块钱就比较合理了，稳赚没问题，大赚有希望。而市场突然波动下跌到5块了，属于对于合理价格又打了个折扣，这种情况我认为就叫安全边际。

当然还有一种理解，就是比如我认为这个企业的发展前途比较光明，按道理来说可以给他今年30倍的PE。但是考虑到一些意外的因素，或者对其发展的预估上有可能出现纰漏，因此我决定等到20PE才考虑买入，以此来换取一定的安全边际。

有了一个基本的安全边际考虑（不管是更侧重上述哪种考虑模式），到了具体是5块买入，还是4.8买入，可以结合当前的技术态势来玩玩。但是技术判断失误，比如4.8觉得跌不动了买入，结果居然跌倒了3块，那确实是不完美的，但是又是对安全边际本身的判断没啥影响的。

换句话说，安全边际决定的是假设以当前价位买入，未来基于内在价值合理释放时是否有很大的概率赚钱？但这不代表你买入的价位就是铁底了，这是2码事儿。（安全边际决定未来收益的大小及判断错误的容错空间）

所以，安全边际与技术毫无关系，只与企业内在价值识别+个人愿意承担的风险系数有关。但你再进一步希望玩的细致些，那么就是在安全边际的基础上做技术精确判断，但那个的成败要靠一定的运气，没人能次次炒着大底。当然，至于安全边际的设定，当然不同的人可能对企业评估不同而差异比较大，这个不奇怪了。所以很可能出现，对于同一个企业，我愿意20块买入，你可能15块都觉得贵的情况，这是没啥奇怪的。

明白了这些，我们就可以想通2件事：

1，为啥价值投资者对于已经处于安全边际的持仓持续下跌，不但不沮丧，反而越来越高兴的道理----因为5元已经是稳赚钱了，跌倒3块那岂不是白给钱我捡？（扩大了将来收益的空间）

2，巴菲特作为安全边际原则的老祖宗级别选手，买入时候的水平真是臭的让人不敢恭维，经常买完就跌个20%以上。但，几乎每次，用不了太久，你就发现最终他总是大赚特赚。（巴菲特不猜时）

说道最后，再次提醒：

企业内在价值的识别，不是盲目乐观，不是信心爆棚。而是以大量的相关资料搜集为第一，以对企业发展态势的抽丝剥茧的推理为第二，以谨慎的投资回报评估为第三。3者缺一不可，否则根本不存在什么安全边际这回事儿，无论你定一个什么价格，都只不过是臆想而已。（一份耕耘一份收获。上帝是公平，不劳而获从长期看是不可能的）

另一方面，无论做多细致的工作，我想所谓的安全边际价位的拟定也是没有正确答案的，或者说没有唯一答案的。因为，我们对于“安全”的定义本身可能就有很大差异，何况再加上对于企业认知的不同理解呢？

（文  水晶苍蝇拍）