在别人贪婪时候恐慌，在别人恐慌时候贪婪

                                      -Warren E.Buffett

多经典的一句话，但做起来多么逆人性，多么困难去行动的一件事。

天量天价，地量地价。

在价格贵的时候市场抢着去买，在价格便宜的时候没人想要。

投资不是抄底、逃顶，底在哪里不知道，顶在哪里也只有事后才知。

投资第一条是不要亏损，第二第三条是记住第一条。

但不要亏损不代表不能浮亏，不能中短期被套。而是本金在经过一段比较长的时间后能保持不亏并跑赢通胀。

买入前详细分析挑选优秀标的，等待可遇不可求的安全边际出现。

如果没有合理的有足够安全边际的价格出现，宁愿放过。2009年12月30日苏宁除权前价格19.6元，对应09年31倍市盈率；2010年12月30日，苏宁复权价19.3元，对应10年22倍市盈率；高价买入优秀成长股并持有一段时间同样可以一分不赚甚至亏损。

但目标猎物一旦进入攻击范围，应如鳄鱼般猛然咬住猎物不放，直到猎物成为口中餐。

虽然估值事件难事，但依靠优秀企业成长带来内在价值不断提升，只要买入的价格安全合理，价格始终会跟随价值的提升而上涨。真正的理性投资者可能更喜欢的是熊市，因为熊市能让理性投资者用便宜的价格买入优秀的股权，并且赚能估算得到的企业创造的确定性的钱。

脑袋决定买入标的和价格，但赚钱更多靠的是屁股，有足够的耐性持有企业，才能不断分享企业所创造的价值。

                                                                        2010年12月30日