上海汽车属于行业的标杆。我拿江铃与它比，具有安全边际。

表面看，江铃的增长远远不如上海汽车。

深入表层，从本质上看，上海汽车远远不如江铃，要追上江铃，估计是下辈子的事了。

理由是：

1.在净资产收益率上，江铃领先上汽23%，即4.08个点，如果考虑到江铃杠杆1.58倍，上汽2.46倍，那么，江铃实际领先上汽35.8%。一个企业效率要提高35%，对于已经很优秀且规模很庞大的企业，几乎是不可能的。

2.江铃现金是50亿，流动是39亿，目前资产负债率是36%，在如此不景气的情况下，财务如此谨慎，堪比万科，实在令我放心，它永远都死不了，一旦熬过冬天，春天来了，它会活得更滋润。

所以，低基数上的高成长没有意义。江铃，还是汽车板块中的最优秀的企业，值得坚守。