1961年，巴菲特给股东信中说：70年中道琼斯指数符合增长6%，我只希望自己的投资高过道琼斯指数10个点，即16%。

转眼50年过去了，巴菲特投资复合增长达到了20%，超过指数14%，成为了世界首富（现在是价值首富）。

为什么巴菲特不追求20%、30%、40%的高增长呢

高增长意味着高风险，

高风险高收益让人年轻富贵，而晚年凄凉。

投资是一辈子的事，不是赌一时，而是马拉松，衡量成功的时间点是未来而非现在，重要的是做活在到最后雪松，绝非昙花一现。

稳定增长低风险，好比招商银行的存款成本是最低的（价值低估时买入），贷款利率是一般水平（贷款利率低使资产优质，减少了风险，保证贷款本息能安全收回）

所以，我们只要保持超过平均水平10%就可以了。

当时间足够长时，就会把很多不能守住自己的高手淘汰掉，剩下你一枝独秀。

超过平均水平10%难吗

很不难。

现在到处都是（比如招商银行，现在超低价，且年复合增长远远超过巴菲特的20%），

难的就是，你敢于现在重仓买入，（不懂的当然无胆）

难的就是，抵制不理智的暴富想法，拿住一辈子。

附：1993年至2007年，标准普尔指数年复合增长11%，伯克希尔17%，惠理基金22%