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（以上海综合指数为分析的依据）

          在今年1月25日股市下探到上综指2661.45点，自从那以后中国股市大盘尽管一直维持稳定的温

和很缓慢的上升态势。但是，自从2月22日因为中东各国政治局势剧烈动荡而当天出现暴跌以后，创业板

指数却走出了与在主板市场运行方向相反的下跌行情。至今还是一副跌跌不休衰弱跌势的样子，让人感觉

似乎1月25日的低点968.32点也岌岌可危，担心该点必破。人们担心更大的下跌行情可能来临。由于有很

多人往往将中小板指数和创业板指数动向看成是中国股市大盘的方向标，因此，进而担忧整个股市后市前

景不妙。

          创业板指数跌跌不休究竟为哪般？创业板指数是不是下跌行情要一直走下去？股市大盘会不会

受其拖累而走出一轮大的下跌行情？

          我个人认为,创业板指数的行情并其波动有人们担心的那么糟糕，也不会像有的人认为那么好

。从指数上看，不应该期待创业板指数有非常大的行情。人们也不应当将创业板指数的动向看成是大盘指

数的风向标。创业板目前只是一个在市场中所占比重很小的部分，目前只能看成是一个非常特殊的概念板

块；其波动对大盘趋势的影响较小。

          而且，创业板的股票和一部分中小板的股票不论是一级发行市场还是上市定位，都是非常偏高

的。一部分股票面临较大的中长线下跌风险。像海普瑞（002399）这样的股票，发行价140多元，上市冲

击188.88元两天后,几天之内就以暴跌的方式将没有卖出的一级市场投资者和二级市场的投机者全线套牢

。最近因为业绩大幅度滑坡下降，出现以跌停方式破位暴跌，100元大关被轻松击穿。凸显高价新股蕴含

的巨大投资风险，应该引起大家的足够重视。

           创业板市场还有一个主板和中小板市场没有的特点和风险，就是创业板的上市公司，当基本面情况恶化到不过上市资格的时候，可能是直接退市！

          尽管创业板市场可能孕育出部分真正意义上的高科技和高成长公司，也会有一部分上市公司会应为各种因素被市场无情淘汰出局。据说自从1971年2月8日纳斯达克股市建立以来，已经有1000多家公司从纳斯达克证券交易市场消失！创业板市场的投资风险由此可见一斑。

          创业板市场可能意味着中长线巨大的投资机遇和回报，也可能面临投资的上市公司从市场上消失血本无归的结局。投资创业板股票的朋友，对此要足够充分的思想准备和风险防范。

          但是，是不是创业板就没有戏了呢？也不是。我们可以认为，自从创业板指数却离开时，创

业板指数一直处于大箱体运行的状态，并没有真正意义上的上升行情。这种情况与大量中小盘低价股自

2009年2-5月份以来两年左右得到大箱体横盘运动类似。除了少部分股票走出了较好的行情以外，大部分

股票是横盘震荡或持续下跌。

           大箱体运行状态可能还会延续相当长的时间，少则2-3个月，多则可能半年、一年以上。也就

是说，我认为，创业板指数不会出现破位下跌的情况，更不会走出新的大的下跌行情。更不会因此拖累大

盘走出新的放大幅下跌行情。人们没有必要对创业板指数的后市行情过度悲观，也不应该过度乐观。创业

板指数后市有商机，但是商机不太大。

           而目前创业板指数已经连续调整了42个交易日，而指数逼近今年1月25日行情阶段性低点

968.32点，回到了其底部区域，指数的低位徘徊已经16天。从形态上看，1月份的低点和现在的低位似乎

正在形成一个大双底的形态，与去年10月19日以前的走势有相似之处，也就是说后市行情有望止跌回升

。  

           而创业板指数的主要技术指标（如日K线的平滑异同移动平均线MACD等）则显示出超卖和底部

背离的特征。预示着调整已经进入尾声，中线底部有望形成。创业板指数将有望再度向大箱体形态高位运

动，展开强有力的反弹行情。因此我们可以积极有选择性的逢低吸纳某些有潜力的创业板股票。

           而大盘则将维持震荡上行的牛市行情。并且不排除股市大盘在最后4月份的一个星期选择向上

突破。
                  
写完时间:23:19 2011-4-24

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