大盘的持续性的大幅度下跌已经结束，上综指4946.26点有可能成为这次调整的阶段性低点。本周可

能在时间之窗34天的11月28日前后出现真正的转机。
本月最后一周将以震荡筑底，缓慢回升为主，大盘可能在月底上涨回补第三个也可能是最后一个向下

的跳空缺口，从而构筑好中期上涨的基础，
从总体上，以持仓为宜！逢低吸纳，不要追涨。

（11月23日盘后分析）（注：以上海综合指数为分析依据）

一.股票市场的市况：

     今天大盘在601857中石油、银行股和保险股等权重的大盘股底开的情况下再度跳空低开，开盘

后在银行股和保险股权重的大盘股带动下一度快速回升上涨。 随后主要在中石油大幅度杀跌的影响

下又快速下跌又创出了调整以来的指数新低。但是银行股、保险股等权重的大盘股则快速回升；尤其

是这几个月持续上涨并且涨幅较大的600050中国联通在经历快速回调到8.32元以后明显企稳，今天表

现异常强劲，涨幅较大；受此影响大盘最终以上涨的小阳线收市。今天港股同样以较大的上涨阳线报

收。
     而上综指以较大幅度跳空低开，开盘下跌了-31.0点开在4946.26点，随后冲高到5006.66点；由

于中石油表现极弱，再度快速杀跌到了33.75元，也再创调整新低跌到了4996.99点。但是银行股、保

险股等权重的大盘股盘中走势强劲，尤其是中国联通，收盘终以上涨的小阳线收市收在5032.13点，

与前期（11月12日）的低点5032.58点只是差0.45点，全天上涨了+47.97点，上涨幅度为+0.96%；上

海成交金额509.3亿元，创出了全年的最小量；成交量（股数）也再创全年新低。深圳成指收盘在

16217.51点，涨了+268.15点，涨幅是+1.68%；深圳成交金额268.2亿元。沪深两市总成交金额仅为

777.5亿元，也是创出了全年的最小量！

     香港股市恒生指数今天大幅度跳空高开+479.82点，开盘在26484.740点，全天震荡横盘。恒生

指数尾市收盘在26541.090点，收盘指数在11月20日巨幅大阳线那天的最低点26404.280点的上方；大

幅上涨了+536.170点，涨幅达2.06%；成交金额为1048.9亿港元。香港股市也已经非常超卖了，所以

有可能探底回升，结束这轮单边下跌似的调整！

二.大盘分析：       

1.基本走势状况分析：

     今天虽然在中石油大幅度杀跌探低33.75元的弱市表现影响下，大盘一度快速下跌并瞬间击破了

上综指4900点！但是大盘在中国联通、银行股、保险股等权重的大盘股强劲走势的带动下快速回稳，

并且收出了一根上涨的小阳。而大盘指数几乎是收在前次11月12日的低点5032.13点上，有强烈的止

跌意味！

     再看看权重的大盘股，今天中国联通、银行股、保险股、钢铁股、煤炭股走势强劲，食品饮料

、机械股、汽车类、电力股走势较好，有色金属、地产股开始企稳。
  
     而所谓的“二八现象”中的“八”那部分股票，近半个月到一个月内并没有大幅度下跌，创出

调整行情新低的股票非常少！大部分是以底部横盘为主。实际上很安全的。对于大多数朋友来说，他

们主要是持有的那些已经调整了5个多月低价股票，完全没有任何恐慌和做所谓“反弹减磅”动作！

     至于人们普遍认为应该大幅度不跌并会严重拖累大盘大跌的银行股，从技术上看，也不具备向

下大跌的动力和条件 。相反企稳上涨的欲望很强烈，不排除在后市依然具备领涨于大盘的可能性。

     这说明大盘没有进一步大跌的空间，我们没有必要在大跌调整了1228点，有20%出头的跌幅后还

担忧大盘还会大幅度下跌。这种下跌的幅度仅次于“530”大跌，是牛市以来的第而大跌幅！实际上

，大盘可能随时展开反攻行情！

     上海大盘在今天还创出了今年内成交量（股数）33460438万手和成交金额509.3亿元的最低记录

！前期上海在7月份的最低记录分别是成交量（股数）49445315万手和570.8亿元，分别减少了32.3%

和10.8%。我们必须清楚，这是在大盘进行了大规模扩容和大盘涨幅比3404.15还高达47%的情况下发

生的，这只能说明大盘已经是没有下跌的空间了，阶段性的下跌将马上结束了！

      观察各主要的指数涨跌情况，我们发现除了上综指涨幅低于1%以外，绝大多数指数涨幅在1.5%

左右，走势强劲，香港恒生指数则高达2%。上海涨幅较小主要是与这也说明中石油走势依然很弱处于

下跌状态有关。

2.趋势和技术状况分析：

     （一）.从下跌波浪和缺口分析：
   
     大盘已经连续下跌了完整的5浪，应该是跌势结束。大盘也已经连续三次出现大幅度向下跳空缺

口，分别是11月1日和2日之间的向下的跳空缺口是在5914.29点和5812.47点，缺口有101.82点；11月

9日和12日之间的向下的跳空缺口是在5279.01点和5187.73点，缺口有88.28点；11月21日和22日之间

的向下的跳空缺口是在5214.23和5113.88点，缺口有100.35点；本周周三和周四的这个缺口应该作为

“衰竭性缺口”来看待。所以大盘已是尾声，是最后的疯狂下跌！大盘在半年线和21周均线附近将很

可能获得强有力的支撑，大盘中短期趋势的反转即将发生。而大盘可能像联通现在和综艺股份10月份

那样在11月底的最后5个交易日里--也就是下周收出较长的月K线的下影线来，从而宣告本次调整的结

束。

     （二）.从技术指标上观察：

       总体上看，大盘目前的技术状态和指标状态与“530”中期调整的7月上中旬调整尾声的状态

是完全相似的超卖状态。这是我中线看好大盘后市行情的基本理由之一。

     （1）.从威廉指标W%R分析：

      上海综合指数的周K线的威廉指标W%R的短线10周线在周四盘中已经触及100%的超卖地板线，而

中长线（参数55、99）则在超级强势区边缘说明大盘在中线上依然是一种超级强势调整已经到位的强

势状态，大盘已经没有进一步大跌的空间和可能了。而且，周K线的威廉指标W%R是本轮大牛市以来最

为超卖的一次！这充分表明大盘中线趋势反转上涨的情况即将开始。

     （2）.从时间周期上分析：

      本周是自10月16日颠峰6124.04点调整以来的第6周，与本轮大牛市以来的几次中期调整的时间

相似。表明调整时间已经比较充分，在中线技术状态和指标状态严重超卖和股票超跌的情况下，继续

大幅度和长时间调整的可能性很小。

      从月K线上看，作为一次普通的中期调整，一般来说达到和击穿5月均线也就是调整到位了，现

在大盘在5月均线附近调整了两个星期，在月底重新回到5月均线之上收出较长的下影线的可能性非常

大。

      从日K线上看， 今天的底点4946.26是10月26日的底点5462.01点以来的第21天，成为本次调整

的最低点的可能性很大！下周的周三（11月28）是自10月16日颠峰6124.04点调整以来的34天，在这

前后将可能发生转折，从而结束调整。    

      （3）.从动向指标MACD分析：

      从周K线上看，MACD指标是在一周以前的11月16日那周开始死叉，本周是第二周。在一个普通

的中期调整中，一旦周线的MACD指标死叉，就意味着调整进入尾声，是买入的最佳机会！行情将发生

方向性的向上逆转！

      （4）.从布林轨道线BOLL分析：

       从日K线上看，大盘已经跌到了布林轨道线的中轨上下区域，这是中期调整到位的标志之一；

目前中轨线在5100点附近。月K线上指数已经远离了上轨线6658点。日K线已经两次触及下轨线，现在

下轨线在4804点。这都意味着大盘没有下跌的空间了！
    
      （5）.从慢速随机指标SKD分析：

       从周K线上看，慢速随机指标SKD已经到了仅次于06年8月底到8月初的低位。而从日K线上看，

大盘的SKD指标已经在超卖区停留了8天之久，还出现了形态双底的底背离现象。这都也是大盘见调整

底部的特征之一。

       总之 ，大盘因此而止跌企稳，恢复上升将是必然的趋势。

       （三）.从主力机构资金流向分析：

       （1）.当天增仓榜情况：

        从当天的增仓榜上发现，大盘蓝筹依然是大机构重点建仓和增仓的对象！排名在增仓前20位

的分别是：1.600030中信证券、2.600050中国联通、3.601857中国石油、4.600015华夏银行、

5.600036 招商银行、6.中国石化600028、7.601600中国铝业、8.000002万 科Ａ、9.601919中国远洋

、10. 601939建设银行、11.601088中国神华、12.600029南方航空、13.600737中粮屯河、14.601111

中国国航、15.000878云南铜业、16.601628中国人寿、17.000898鞍钢股份、18.600016民生银行、

19.601988中国银行、20、601398工商银行。排名第一的600030中信证券，增仓51189.05万元；排在

第50名的是5600258首旅股份，增仓51189.05万元 。  
 
       （2）.当天减仓榜情况：

       从当天的减仓榜上发现，选择出局或减仓的机构也不少；不过这可能是一些后知后觉的机构

---主要是中小机构恐慌性抛盘所为；不过减仓资金量越来越少。减仓较大的是总体和这几个月上涨

幅度很大的中高价股票。排名在减仓前10位的分别是：1.002184海得控制、2.000024招商地产、3

600276恒瑞医药、4.600583海油工程、6.0600588用友软件、7.600449赛马实业、8.002172澳洋科技

、9.002185华天科技、10.002179中航光电。排名第一的002184海得控制，减仓-469.49万元；排在第

50名的是600613永生数据，减仓-68.25万元。

       （3）. 连续5天内累计增仓榜情况：

        从5天内累计增仓榜上发现，同样还是以大盘蓝筹为主。排名在增仓前10位的分别是：1.

600030中信证券、  2.601857中国石油、 3.600050中国联通、4.601919中国远洋、 5.000002万 科

Ａ、6.601398工商银行、7.600028中国石化、8.600019宝钢股份、9.600036招商银行、 10.601988中

国银行。排名第一的600030中信证券，增仓12.7亿元；排在第50名的是600111包钢稀土，增仓1.33亿

元。

        （4）. 连续5天内累计减仓榜情况：

          从5天内累计减仓榜上发现，处于减仓的股票中高低价都有，但是减仓资金量也是明显减

少。 排名在减仓前10位的分别是：1.600585海螺水泥、2.600299星新材料、3.600523贵航股份、

4.000063中兴通讯、5.600257洞庭水殖、6.002153石基信息、7.000417合肥百货、8.000752西藏发展

、9.600671ST天目、10.600003ST东北高。排名第一的600585海螺水泥，减仓 -2132.32万元；排在第

50名的是600552 *ST方兴，减仓-77.33万元。

         从总体上看，大盘蓝筹依然是大机构重点建仓和增仓的对象！从这次调整以来机构有持续

性减仓，但是减仓资金总量也不是很大，且是逐步降低的状态。低价股票减仓较少，而高价股票则较

多。增仓量和减仓量的同步大幅度减少说明大盘成交量的萎缩已经到了一个极端，大盘的下跌动力在

衰竭！

         分析总体结论：

        大盘的持续性的大幅度下跌已经结束，上综指4946.26点有可能成为这次调整的阶段性低点

。本周可能在时间之窗34天的11月28日前后出现真正的转机。
             
        本月最后一周将以震荡筑底，缓慢回升为主，大盘可能在月底上涨回补第三个也可能是最后

一个向下的跳空缺口，从而构筑好中期上涨的基础，

        从总体上，以持仓为宜！逢低吸纳，不要追涨！

以上分析是个人观点，仅供参考！如有错误敬请批评和海量包涵！

开始写的时间：21:44 2007-11-25

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写完的时间：21:44 2007-11-25
整理完时间：14:36 2007-11-26