李驰：银行股上涨只是时间问题

　　无论是“想抱着金融股睡大觉”的深圳同威投资管理公司总经理李驰，还是长期看空银行业增长前景的上海重阳投资首席执行官李旭利、深圳合赢投资总经理曾昭雄，都在融资融券已经启动、股指期货即将推出时表示看好银行股。

　　但与李驰铁了心固守以银行股为主的金融板块不同，更多的私募基金如今将眼光投向银行股，仅仅是因为它便宜。尤其是在融资融券刚刚启动、股指期货即将问世之际，作为大盘主流板块的银行股，在需求增加的同时，估值水平存在水涨船高的机会。

　　李旭利已经在二级市场上大手笔换仓，买进了大笔工商银行(601398.SH)流通股。金中和投资公司总裁曾军更是在上周3000点大盘启动之际，及时切入了银行股领衔的大盘蓝筹股。深圳合赢投资的曾昭雄也同样发现了这个机会。

　　《财商》：你“抱”着银行股已经一年多了，除了去年六七月份有过一波行情外，银行股一直没动，你是不是也“睡着”了呢？

　　李驰：反常的事情永远不会持续太久，我们坚信银行股目前相对于其他板块均被低估，我坚信错判绝不会一直持续下去。对我来说，市场的纠错一定会发生，只是时间问题，我们等得起，同威过往就是靠这种方法赚钱的。我们的客户对我们的投资理念比较认同，也等得起，从没有对我们的操作施加压力。

　　《财商》：你能再谈谈看好银行股的理由吗？

　　李驰：第一，银行股被市场低估，PE、PB都处于很低的水平。从纵向比较，现在银行股的估值水平在历史上也处于很低水平，仅仅只比2008年金融危机最恐慌时候的估值水平高。从横向比较，在A股市场各行业的估值水平中，银行股平均的市盈率只有12~13倍，是所有行业中的最低水平。有人测算，以工商银行3月26日收盘价4.9元/股计算，工商银行分红率能达到3.47%，这要高于目前一年期存款利率2.25%，同样要高于两年期存款利率2.79%，三年期利率3.33%。第二，大家都意识到我国经济将进入加息周期，而这种加息很有可能是非对称加息。加息虽然对整个经济体是收缩性指标，但对银行来说却是实实在在的利好，能给银行带来利润增长。第三，融资融券推出后，可以借钱买便宜的股票。胆大的人很可能会借钱买银行股，市场会很快把各种估值缝隙给填满。

　　《财商》：市场对银行股给出低估值总是有其客观原因，目前的担忧主要集中在两点上：首先是对银行贷款质量，尤其是四万亿投资中对于地方政府及地方融资平台的贷款风险；其次就是多家银行普遍存在再融资需求，在给二级市场带来压力。请问，你怎么看待这些问题？

　　李驰：对于银行来说，要么不出问题，一出问题就是大问题，从时间上来考虑，我国银行业在2008年那个最困难的时期都顺利过关了，出大问题的可能性几乎没有。至于四万亿投资中的贷款质量问题，国家和政府已经意识到地方融资平台的风险，正在出台防范措施。事实上，四万亿贷款的风险要真正体现在银行的财务报表上，也是两三年后的事情了。现在为这种不确定性的事情担忧，是市场恐慌性情绪过了头的表现。

　　至于再融资，更是纯粹的心理因素。如今，各大行的再融资计划已经明朗，有些银行如招商银行(600036.SH)再融资已经完成了，轻装上阵，市场也到了恐慌消散的时候了。