最近，同威一直在对去年底与今年的投资得失进行思考与反思．

　　结论依然是得大于失．1千多点进场，5千点离场，2千多点再进场，基本分享了本轮中国股市牛市的成果，回避了熊市主跌期的风险．除了海通增发一役已经盖棺定论外，我们今年2千多点开始的对中国金融股的布局依然是一盘没有下完的棋，现在来评价尚为时过早，我们依然有信心这些熊市中最老派保守的防守型投资输不了．

　　价值投资中强调的＂安全边际＂从来就是没有精确刻度的．最近巴菲特的许多投资也再一次证明了在实践中应用＂四角钱价格买一元价值股票＂准则的操作层面的难度．世界上从来就没有股神，只是我们中国人向来喜欢造＂神＂．近距离看所有＂人＂的投资，似乎都充满了这样那样的不完美，不论是一直优秀的（招商）银行［收购永隆］，以前从未有大闪失的（平安）保险［收购富通］，各路超级机构（成功投资中信证券的雅戈尔和保险公司，信托公司）［巨资参加海通增发］，公募基金［今年业绩暗淡］，私募基金［整体也好不到哪里］，散户群体[更是大多数人伤痕累累］，去年以来的投资无一例外都与完美无缘．业绩公开的表演更让一切之一切无处遁形．

　　正是因为2000年以来的投资从未失手强化了我们的投资自信心，使得我们对本次愈演愈烈的国际金融海啸的杀伤力估计不足，对大小非的严重轻视也是导致我们没有预料到中国股市的牛市能在如此短时间内迅速演变成中国证券历史上一定可以定义为特大熊市的重要原因．价值的中轴线不会因为游戏规则的改变而改变太多，只要中国经济的发展速度不大幅度下降，中国股市投资价值的中轴线一样可以高过其他国家．但大小非对短期供求关系的扭曲让价值往低估区靠拢的速度出奇地加快了，全球实体经济的恶化也可能同时导致价值重新往中轴线靠拢的时间被格外地加长．

　　投资是一场几乎没有终点的马拉松，我们已经跑了十多年，并将在我们的有生之年不停地跑下去．