银行股强势有望重建A股估值体系 2008年09月23日 全景网络－证券时报

昨日金融类个股再次全线涨停，其中三大行”均收出“一”字涨停板银行股强势有望重建A股估值体系

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　证券时报记者　汤亚平

　　周一A股市场继续放量大涨。盘面分析，有三个突出的特征值得关注：一是游资有撤退迹象，散户的追高意愿不强；二是金融板块全线涨停，其中，工、中、建等大银行股封涨停十分坚决；其三，盘中资金大规模进入指标股，应是推动大盘上行的增量资金。分析人士认为，银行股连续涨停凸显出救市的标杆意义，并有望引领A股重建估值体系。

　　其一，银行股是经济和股市的命脉。天相投顾金融行业首席分析师石磊认为，汇金拟在二级市场上购入三大国有银行股票，其性质跟近期国有股大股东增持有实质意义上的不同，他认为：“汇金代表政府，这说明政府担心股市下跌给整个金融体系带来影响，甚至危及实体经济。”

　　从国际市场应对这次金融危机的策略看，稳定银行股是重中之重。如英国金融服务管理局上周四表示，暂时禁止建立或增加金融上市公司的净空头头寸。该禁令一出台，便推高英国银行类股票涨幅一度高达40%。美国证券监管委员会19日清晨发布了一份紧急命令，暂时禁止对799家金融机构的股票做空，高盛和摩根士丹利当日涨幅均超过了20%。因此可以认为，我国汇金公司增持工、中、建三家银行股绝不是象征意义，而会对市场走势有实质性影响。

　　其二，银行股带动大盘重心上移。从目前掌握的信息看，全球金融风暴对A股市场上的银行股业绩的实际影响并不大。资料显示，自2003年以来，中国政府就开始剥离当时从技术上讲已资不抵债的银行累积了数十年的坏账，并通过运用600亿美元的外汇储备为其注入新资金。此举增强了银行的财务实力，使得中国的银行与其他国家和地区的同行相比，财务状况要更好。银行股成为这次反弹的急先锋，A股强势有望延续。

　　其三，银行股引领A股重建估值体系。从估值上看，天相投顾认为，由于银行板块业绩增速仍远快于工业企业利润增速；同时银行板块2008年的PE约为12.9倍、PB约为2.5倍，仍具有相对优势。而目前银行股的市盈率一般都跌到了10倍，有一些甚至是10倍以下，明显被低估。

　　瑞银报告还指出，预期2008年中资银行股的纯利较去年增长48%，原因是强劲的收益增长和资产质量的提高，虽然面临不良贷款增加及净息差下跌的因素，但仍预期中资银行股2007至2010年的收益复合年增长率将达26%。该行又称，即使在经济硬着陆的最坏假设下，中资银行股7至10年的收益复合年增长率，亦可达到22%。因此，无论从短期还是中长期看，银行股稳定有利于形成合理的比价，并引领A股重建估值体系。

　　可以预见的是，未来一个阶段内，对于银行股来说，无论是交易性还是波段性的机会，都非常突出。

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证券市场上什么都不缺，最缺的是持之以恒的理性独立思考；

证券市场上什么都缺，最不缺的是言之凿凿的＂迟来的爱＂；

大涨后就看好，大跌后就看空的事后股评式研究报告实在多不胜数，以上算是一例．

看好中资银行股的研究报告为什么不在这几天大涨前就堆到我们案头呢？我们前一个月收到的可基本上全是看空中资银行股的报告！那些吓破胆卖出银行股的＂长线＂持有人到哪里去申冤诉苦？数据显示部分公募基金上星期可是在狂抛银行股啊．

银行还是那个银行，估值转眼又不是那个估值了．

不是我不明白，这世界变化快．