关注南航JTP1风险

　  根据相关公告，南航JTP1的最后交易日为2008年6月13日（星期五），距今仅剩2个交易日。过了6月13日，南航JTP1将停止交易，对于有意出售所持南航JTP1的投资者，可在6月13日当日或之前卖出。而目前仍持有南航JTP1或还打算买入的投资者应审慎估算南航JTP1到期进入价内状态被行权的概率，从而判断是否应在最后交易日前卖出。

　　此处的“价内“是指，南航JTP1的行权费用与标的证券结算价格之和低于南航JTP1的行权价7.43元，只有南航JTP1到期为价内权证，持有者才有可能收到行权资金。而标的证券结算价格为到期日（不含到期日）前十个交易日正股每日收盘价的算术平均数，其中，如某一个交易日南方航空股票停牌的，则向前顺推至未停牌的交易日，如在到期日前十个交易日南方航空发生权益变动，则结算价格的计算会做相应调整。投资者可按照规则自行估算结算价格，并与权证行权价比较。

　　假设南航JTP1到期日2008年6月20日前，南方航空股票没有发生除权、除息以及停牌等情况，则结算价格为6月5日至6月19日的正股收盘价的平均数。由于6月5日至6月11日四个交易日正股的收盘价为10.63元、10.35元、9.32元和8.84元，按照现行交易规则，即使按最极端的情况测算，未来6个交易日正股连续跌停板，其结算价格也不可能低于7.43元，可以认为，技术上南航JTP1到期时将不具有任何价值。因此，目前仍持有南航JTP1的投资者宜注意风险，及早择机卖出权证是明智的选择。

　　广发证券股份有限公司

　　2008年6月12日