中午与一证券公司高层吃饭，谈及目前股市，感慨不一。最大共识是这种行情以常规思路判断往往失效。

这轮行情最大特点：非常规思路下的游资博弈。

上海本地股大起大落，将游资的非常规思路操作，推演到前所未有的极致。

上海自由贸易区的政策预期，上海本地股外高桥（600648）在刚过去的17个交易日里，竟然有16个涨停板！17个交易日最大涨幅：376%！

陆家嘴相继出现10个涨停板！

上港集团相继出现12涨停板！

在中国股市，个股连续涨停并不少见。但涨停板个股大多出现在小盘股、低价股。大多因公司内部出现重大利好而引发股价连续暴涨。但象上港集团、陆家嘴、外高桥这样同一区域的大盘股。象上海自由贸易区政策引发上海本地股群体出现涨停板比赛式的全面暴涨，历史罕见！

能暴涨，也会暴跌，这是股市运动的天性与规律。群体暴涨，也会群体暴跌。昨天今天，以上港集团、外高桥、陆家嘴为代表的大批上海本地股，出现大面积暴跌。行情来时汹涌，退潮同样凶狠、迅速！典型的游资操作风格。

我在9月16号的博文《喧嚣之后——该干嘛还是干嘛》博文中，写了下面一段话：

“放量而无法持续，是困扰行情向纵深发展的最大制约。如果将上周沪深股市日均成交资金3042亿，标注在近三年的周成交K线图上，上周的成交量，无疑站在近三年的峰顶上。只是，这个成交峰值的缔造者，仍可能属游资所为。游资逐利，本能使然。游资如狼，它们永远在奔袭中寻找围猎目标，在奔跑中解决问题，速战速决，而不愿在完成阶段性目标后过多停留。游资与银行如影随形，有时甚至分不清谁是游资。游资的力量不断壮大，以至被称为影子银行。但游资为了自身的安全，更多时候又如大漠流沙，聚散无形”。

在此前此起彼伏的游资行情中，我们很少见到游资短期迅速聚集，形成如此暴发力！现在的游资，已具备在特定的时段，利用特定的市场契机，实施对一个庞大板块或群体进行大规模围猎，打歼灭战的自信与实力。对此，我们明显心理准备不足。

现在看来，上海自由贸易区政策，也只是各路游资酝酿谋划上海本地题材股行情的导火线，但不能支撑上海本地股目前所达到的价格高度。上海本地股行情，无疑是游资的一场成功逆袭。我认为：这样的游资逆袭，还会经常发生。游资尝到了甜头，还会如法炮制。成为今后游资看似铤而走险，实为有计划集中优势兵力，围猎逐利的全新盈利模式。

暴涨之后的上海本地股已开始分化瓦解。但并不意味着上海本地股行情的终结。盘面表现为：行情来的快，消退也快。大量游资进来容易，但想在短期内获利退出，却并非易事。那些平时看上去不起眼的低价题材股，跟风涨停轻而易举，但利好见光，其跌停板同样轻而易举。追高套牢者大多抱着过高的预期入市，现在热点逆转，出逃大多不甘心，犹豫、彷徨、甚至残存侥幸。更值得注意的问题是：参与这轮上海本地股整体“暴动”的游资中，相当比例来自券商提供的抵押式融资，融资大多追逐短期盈利,一旦下跌，扛杆效应迅速放大，融资与被融资压力同步加大，助推题材个股及板块暴涨暴跌，也有效阻止着游资获利出逃。所以，我认为上海本地股行情即使想结束，也是一厢情愿。上海本地题材股，仍将在后市反复震荡中，继续演义上海自由贸易区的传奇故事。

一般说来，人们将宽松货币政策或积极的财政政策直接释放出来的巨大流动性，看成市场主力，其它则属游资。目前政策背景，游资主导行情。与上海本地股短期暴涨不同，深市创业板中的游资则更注重小般成长中的个股选择，并以中长期盈利目标为主。我们看到，一批文化传媒、影视制作、网游手游之类的新兴行业的股票持续上涨能力更强。不过，不论是上海本地股为代表的低价题材短期暴涨，还是以创业板为代表的小盘成长，新兴产业股的持续上涨，都是游资所为，殊途同归。

为佐证游资行情，我们不妨看看以公募基金为代表的主力机构们至今仍重兵驻扎于众多大盘蓝筹股中，休息纳凉，无所作为。

为佐证游资实力，我们不妨看看政策严控房地产，但高房价却仍然逆市上扬。

游资主要指民间资金。游资嗅觉灵敏，为逐利呈强好胜。所谓“天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往”，游资左冲右突，四处游走寻找猎物，于是形成了“影子银行”。

游资趋利，游资也寻求避险。上海本地股暴涨、创业板持续上涨，似都能找到政策导向。游资借助政策利好的庇护，借题发挥，与成熟市场一直倡导的价值投资完全迥异。

只要调控政策没有实质性松动，游资将继续主导后市行情。

游资与主力资金的最大不同，是不按常理出牌。后市，非常规思路下的游资博弈将继续。

国庆小长假后的行情仍会精彩。精彩在成长，精彩在题材。但游资行情看着热闹，其实赚钱挺难。我们能做的，要么坚守自己的理念、信念，要么打破常规，多琢磨游资所想所为……

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