有媒体统计：2011年月度发行新股市盈率变化情况如下：

发行月份        发行市盈率        现价市盈率

2011年1月       80.38            42.07

2011年2月       59.72            39.85

2011年3月       55.95            38.69

2011年4月       56.71            40.93

2011年5月       39.81            33.10

2011年6月       31.59            30.61

这组数据，真实反映了今年A股市场变化的轨迹。宏观面上，政策收缩资金调控市场没有改变。股市大盘节节走低，新股发行速度与规模，依然保持有史以来的高速扩容。政策挤压，新股消耗的目标，仍是游资。五月以来，沪深两市日成交资金，基本保持在1500亿左右，这样的地量水平在A股市场极其罕见。成交清淡，市值缩水，也直接影响了新股发行市盈率步步走低。新股破发面积扩大。

还有媒体统计：近期新股发行破发率超过80%。上市公司定增破发率接近40%。因连续下跌，跌出一片尴尬。机构散户，套牢者众。持续缩量，大规模破发，这些相关数据，或是判断大盘是否已跌至底部区域的有效角度。

大盘跌到让人悲伤，投资者将期待、乞求的目光投向政策救市。政策救市较常见，较有效的措施之一，是暂停或减缓新股发行。从现实情况看，还看不出政策救市的迹象。

总有人问我：现在参与新股认购如何？

我问答：何必呢？新股破发。现在参与新股认购，不如直接选择已经大幅破发，股价适中，基本面比较好的次新股。一个简单的道理：股票投资拼的是成本，破发的新股顺利发行，或大多超募。中签者，或参与配置的机构投资者，大多套牢。现在择机介入，意味着持股成本比这些先烈们要低很多。如果来行情，先烈们解套的时候，却是你大幅盈利的时候。这就是“买跌”理念下的波段操作。

我不明白，明明新股破发已成常态，为什么还有那么多傻不拉叽的“游资”前赴后继往里冲。如果这些游资懂得珍惜，懂得节制逐利的强烈欲望，这些高价发行的新股会有机会如饿狼扑食一般，扑向疲弱不堪，淹淹一息的股市吗？

游资看似生猛，其实极容易因其盲动而被大规模宰杀。就象非洲草原上浩浩荡荡，大规模迁徙的牛羚，它们成天奔跑着，寻找新草原，新水源。漫漫征途，尘土飞扬。伴随牛羚的，有狮群的围猎，会有猎豹突然偷袭，有群狼执着的追逐，有野狗无休止的袭扰。遇到河流，牛羚们义无返顾跳入激流，面对凶残鳄鱼的撕咬。看似群体庞大的牛羚队伍，其实只是非洲大草原上形形色色食肉动物漫长而游动的食物链。

股市中的游资，很象非洲草原上的牛羚，看似“牛”多势众，其实抵抗力脆弱。但不可忽视，游资衍生力极强，仍然生机勃勃，生生不息。

这次反弹，很多人将之看成是政策可能出现松动的市场反应。我看来更象是不甘寂寞的市场游资，经历长时间压抑之后的寻机“骚动”，一次借题发挥。

政策调控，仍将游资作为收缩，打击的目标。楼市疲弱，股市低迷，游资的主要活动空间被大大压缩。但游资天性不安份，投机逐利是游资的本能。游资仍会象非洲草原上阵容庞大的牛？，东奔西突，勤奋而主动的追逐属于它们的幸福，

在我看来，抑制通胀，资金收缩的政策调控框架没有改变。股市短期不会有大转机。

在我看来，反弹还会继续，但反弹的持续能力较差。游资“骚动”触发的反弹随机性强，难有明确主攻方向，难于形成明确的炒作主题。在资金面、政策面收缩，股市清淡的格局下，这类反弹属技术性的，但容易造成“反转”或“弱势转强”的幻觉。

考虑到目前大盘所处的位置，这类反弹，也会在市场的质疑声中，反复呈现。

今天，深圳又有两条地铁同时开通。这样以来，深圳已有五条地铁通行。大运会开幕日益临近。今年年初，广东评出十大富豪，其中深圳占四席，广州占四席。值得注意的是，深圳是全国房价最高的城市之一，但深圳的富豪，已不再出主要出自房地产。这次广东十大富豪排前三位的是：比亚迪的王传福，腾讯的马化腾，海普瑞的李锂。都是新经济的代表人物。不要说在深圳，即使是在全国富豪排名，王传福、马化腾、李锂也会名列前茅。这应该是研判深圳本地股票价值的一个新角度。

叶弘一直长期看好上海本地低价重组股的机会。这一观点仍然不变。我今天想说的是，深圳本地低价题材股的机会，同样值得长期关注。

游资骚动形成的反弹没有大行情，但盘面机会却不少。机会在个股，机会在题材。