大盘连续上涨之后，休整是必需的。上涨伴随着休整，这样才能走的更远，有点象爬山。

我们的从愿望，总是希望大盘只涨不跌，心情可以理解，谁都想在股市连续不停的上涨中，多赚些钱。多把握一些机会。

我倾向于认为：目前大盘是上涨过程中的休整，而不是精力耗尽的疲劳。如果大盘真疲劳了，则可能意味着反弹行情即将结束。

超跌反弹的动能，源自于超跌。很多股票在宏观经济持续向好的背景下，其超跌被反衬得更为突出。这时候，市场的恐慌性弱化了，理性回归，反弹轻而易举，有时不需要政策配合，反弹也会悄然而至，这就是超跌反弹。

上证大盘指数从2319点开始，一路震荡上行至2681点，最大上升幅度362点，历时一个月，指数上涨并不多，但个股表现精彩，特别是低价题材股，形成盘中比较集中的短期获利筹码，大盘进入休整阶段，也算合情合理。

这轮反弹行情以来，大盘蓝筹股按兵不动。这些股票，大多处在超跌状态，一个直观的现象：农业银行以2.68元价格发行上市，却让机构投者每天动用巨资，严防死守，累得鼻青脸肿，力保2.68元城防不失。平心而论，2.68元的农业银行，我认为不高，而是相当低。只是生不逢时，低也没用。目前行情的背景，显然不能说这些低价、超跌蓝筹股不好，而是市场没有那么多钱来“消费”它们。这些低价大盘蓝筹股，只能耐心等待属于它们的、政策宽松的、流动性过剩的、大资金、大蓝筹、大行情的季节。而眼下，走的是题材路线，大盘低价蓝筹们，只能是“大势不好，就地卧倒”。我的观点是：蓝筹业绩好，价低或超跌，没涨，也不应有多少下跌的空间。蓝筹的低调与低价，为题材股继续活跃提供了条件。

上证指数随大盘休整，重新回调至2600点以下震荡整理。不过，成交缩量，也可能意味着大盘不会在此过多停留。休整之后的大盘，也将为急于寻找短线机会的游资，提供低位介入的机会。

在我看来，该出的政策已经出了。该有的利空，也大多已经兑现。不确定的东西，仍然不确定。只要大方向确定，股市仍可在不确定中茁壮成长。政策调控之后，宏观经济继续持续、稳步增长，对目前仍在低位挣扎的股市来说，其中长期的引领能量，可能还没有被市场充分认识。

另外一个有意思的现象是：政策调控房地产仍在继续，高房价不跌或消极抵抗，以及二三线城市房价在政策调控中继续涨价，将人们对政策调控时效与调控时间的判断与预期，带入新的矛盾与困惑之中。政策松动与政策调控继续从紧的争论，仍在继续。我们看到，股市中因为政策调控而率先大跌的房地产股票，似已失去了继续调整的耐性。以深圳本地超跌地产股为代表的地产板块，其整体强势甚至具备了牛市特征。深万科（000002），昨天和今天，单日成交交资金分别达到17.3亿和16.1亿，远远超过同期农业银行（601288）为保护2.68元的发行价不破，而投入的巨资。深万科总股本109.9亿，已实现全流通。如果不是机构大资金，谁敢在万科头上“动土”？万科的近期走势，似已成为看好地产板块机构资金的风向标，深长城（000042）、招商地产（000024）、深天健（000090）、沙河股份（000014）、中航地产（000043）等深圳本地地产股，也都联动，表现强势。

对于地产股，本博一直认为：房价不能等同股价。房价死撑着不跌，房地产股价却跌的积极主动，顺应政策调控。超跌的房地产股票走出整体的超跌反弹行情，在情理之中。

上海本地的重组题材股，再度跃跃欲试。沪市今天仅有的两只涨停板股票分别是自仪股份（600848）和棱光股份（600629），海立股份（600619）和上海物贸（600822）也都有逆市大幅上涨，上海本地股与深圳本地股，表面看风格各差，其实殊途同归。都走的是题材路线。它们都明显受到了市场游资的关照与偏受。

大盘的休整在继续，休整不是疲劳。大盘随时还可能重新踏上震荡上行的征程。

文章转载、讲座，及其它请联系叶弘邮箱：yehong968@sina.com