一直以来，政策都是主导股市方向的主要力量，这次也不例外。

这轮政策强力调控，市场发生了哪些变化？

一、房地产新政，股票的投资价值应重新评估。

目前条件下谈论股市，是绕不开房地产。政策强力调控房地产，是股市近期暴跌的直接原因。据最近的媒体报道：以投资基金为代表的机构投资者，纷纷减持房地产、银行、中石油、中石化等大盘蓝筹股，他们甚至对蓝筹股感到“绝望”。机构投资者对政策的理解，显然不仅是对持有股票是否具有投资价值，而更注重政策的价值取向。这是大是大非问题，机构投资者没有争议。是共识。理解了这一点，大盘下挫是必然的。

大盘没有下跌之前，机构投资者大多认为：现在股市泡沫，主要集中在小企业板、创业板。政策调控开始，人们突然发现，一直滞涨的大盘、绩优、蓝筹股泡沫最大，机构扎堆重仓的大盘蓝筹股成为机构抛弃的主要方向。

泡沫意味着风险，意味着下跌，大盘蓝筹股大幅下跌，下跌就是风险，下跌是否就是泡沫？市场有时候把人都搞糊涂了。

我的观点是：象中国银行、工商银行、建设银行这样一些四至五元钱的银行股，从价值投资的角度看应属超跌，其中长期投资价值不应忽视。一大批绩优、品牌型房地产股票，经过连续，甚至长达一年的下跌，也应属于超跌状态。政策调控的主要目标是高房价，房价还没下跌，股价却跌得稀里哗啦。暴跌是风险，但暴跌也创造机会。

政策调控，短期内大盘股、价值型股票难有起色。投资选股的原有价值参照，暂时被打乱。比如说上市公司业绩，市盈率、市净率、净资产收益率等指标，对目前股价涨幅几乎不起作用，这是这轮政策调控促使股市发生的最大变化。

二、轻指数，重个股再度主导炒作风向

据报道，深圳一家即将上中小板的医药企业，发行价高达148元。近来中国的新首富经常改变，新首富的板凳还没坐热，新首富又诞生了。都是股市创造的神话。

此前，很难想象在大盘出现暴跌的时候，还有这么多上百元的股票？还会有发行价直接突破百元的股票？市场变了，变得可能让我们看不懂了，但必须面对。

以前，上百元的股票象古董，属稀缺品种，少之又少。出现一只百元股票，也是上市好多年的老股，借助一个契机，被炒过百元，但大多昙花一现。象贵州茅台这样，较长时间站在百元以上，几乎是“孤品”。现在好了，中小企业板、创业板中的百元股票呈现扎堆现象，现在出现了新股发行价直接超过百元。是否合理是理论问题，可以探讨。但现实必须面对。那些平时高高在上，霸气十足的大盘绩优蓝筹股，现在因政策调控，被市场挤兑得灰头土脸，视为垃圾。但政策面却对这些群体百元大票的诞生，却表现出前所未有的宽容，这也是我们理解目前市场新格局的一个角度。在股市，存在就是合理。

转变经营模式是政策的价值新取向。现在高价股多集中于新能源、新材料、新行业，高价股的存在，也对股市题材炒作提供了全新的思路。至于大盘指数是涨？还是跌，并不影响新股高价定位，也不影响二级市场题材个股即兴发挥。现在炒股票，就象近年炒房子，越是高价的房子，越有炒作价值，涨了还能涨。房价被炒疯，引来政策强力调控。调控的目标是高房价，下跌的主要是低价、绩优、蓝筹股。

房价上涨过快被政策调控。现在突然冒出这么多百元小盘股，是否会形成“股价上涨过快”？也被政策调控？从创业板和中小企业板的表现看，似乎过虑了。

不好意思，叶弘胆小，先天恐高。在股市倾向于中、低价选股。对那些定位过高的新股，或已被炒高中高价股，以避险为主。我知道这个毛病难改。这也让一些人看了不舒服。叶弘想说的是：千万别因此耽误你赚钱发财，您不妨到其它地方转转。一路走好！

大盘又是连续阴跌，但已明显缩量，大盘反弹随时会展开。个股行情层出不穷，但操作难度较大。

文章转载、讲座，及其它请联系叶弘邮箱：yehong968@sina.com