一：政策力挺的行业及板块引领行情

这两天上海本地股大发神威。日前，国务院常务会议，关于“将上海建成国际金融和航运双中心”的意见，无疑是促成其暴涨的导火线。

今天上海方面又有“钢材期货上市”的消息发布，两市钢铁板块顺势而起，成为推动大盘上行的又一强势板块力量。

不论是无意，还是有心，在大盘短期回调，市场预期也应回调之际，这些政策利好推出，立竿见影，扭转了因大盘回调而暂时陷入迷惘的局面，随着大盘指数被快速拉起，市场信心与参与热情，重新被激发出来。投资者也再度领略了政策力量对股市的调控能力。

本来就异常活跃的上海本地股，受到政策利好的强烈刺激，激情演义了一把，这其中不乏情绪化的市场冲动，暴涨之后继续暴涨显然不现实。短暂的强势整理之后，上海本地股的题材性发掘，可能趋向深化，趋向细化，我们有更充分的理由，继续看好上海本地股。

政策力挺，促使大盘调整匆忙收住，短期内聚集起的市场信心，以及盘中新的市场热点，可能直接导致2402点这个二月份的高度被改写。但我仍然不认为，大盘将某一指数的突破，就是行情恢复程度的判断标准。即使在三月份，2402点被突破了，我们也不应忘记三月行情，为完成这一目标所耗费了的政策资源与资金力量。其实三月行情，远不及二月行情表现的轻松，从容。我们没有必要，陶醉于大盘指数上涨带来的兴奋情绪中，我想说的是：千万不可忽视大盘加速上涨所带来的市场风险，没有象样调整的大盘，其内存杀伤力也在日益强化，只是这种杀伤力，在等待一个看似偶然，实则必然的回调契机，而释放出现。

政策利好，仍然是后市捕捉市场热点的主要方向。

二、资金持续能力及流向，是营造局部热点及个股行情的风向标。

我们应该注意到，近期大盘震荡，起伏增大，成交量有效放大，本周两市日成交，平均在2000亿以上。不论投资者表现的多么矛盾与焦虑，但投资者参与投资的热情与信心，没有减弱，反而在增强。每天成交资金2000亿左右，也为价值蓝筹品种的启动提供了物质条件。我们很难想象，一个缺乏资金支持的股市，价值蓝筹品种会有多大的活动空间？

除了明确的政策指向之外，稀缺资源，无疑是机构资金的重点进取方向，以此为突破，有色板块，新能源，房地产板块等均出现了轮动上涨。资金明显流入了这些方向。哪怕这些板块后市出现反复，我们也不应忽视对这一方向的追踪。这些板块，其实都具有“稀缺资源”的基本特质。因此，都可看成是稀缺资源价值链的拓展和延伸，并有可能形成今年行情中，机构投资的重要主题投资方向。

三、注重后市的题材化炒作

这轮行情是否是牛市？其实没有讨论之必要。历史上任何一轮牛市，其基础都是宏观经济向好所推动。这轮行情，政策力量主导大盘的发展方向。我认为，多花精力于市场热点的跟踪，与盘中有效波段行情的把握，更为重要。从三月行情特点看，题材炒作的魅力，显然强大于对业绩的追求。业绩好的股票或行业，大多表现稳重，但活跃程度，不及上海本地股，不及传说中的新能源题材，也不及低价重组股的暴发力。从资金流向看，上市公司过去的业绩，已不是机构资金选择股票的上要参照。主力资金，更偏好行业前景及相关公司的成长空间。如果把今年以来涨幅最大的股票作出排序，我相信低价股，题材股的涨幅将占据主导。所以我认为，后市选股，仍然应加大对题材股的关注程度。以上海本地股为代表的政策题材股，以小板股票为代表的价值成长题材股，以稀缺资源为代表的价值蓝筹题材股，其实都有题材的可塑空间。

我的观点是，同等条件下，低价优先，小盘优先，成长优先。题材加业绩，以提高安全性。题材性选股，还应考虑政策导向与资金流向。

这是一轮政策利好推动的反弹行情。市场热点题材化特征突出。题材炒作讲求时效性，不同阶段，市场会出现不同的题材热点。后市行情两句话：市场机会多，操作难度大！这种行情，容易让人激动，容易让人兴奋。但我还是觉得：保留一份清醒为好，动不动就激动，动不动就兴奋，容易吃亏。搞的不好，也挺伤人！

文章转载、讲座等请联系叶弘邮箱：yehong968@sina.com